无视季报，说一下顺丰控股的核心投资逻辑！

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到了21世纪，随着一波电商红利，亚马逊崛起了，成为美国第四大快递服务商。

毫无疑问这段历史提醒我们， 快递行业的变迁是受运输载体规限的 ，也就是如果汽车和飞机不是我们的主要运输工具了，那快递行业可能要发生天翻地覆的变化。我还要加上另外两项， 能源趋势和大数据 ，因为只要没有新运输载体出现，那么这两项就成为了快递行业利润增长的核心来源。下面我就来和大家详细分享一下。

从顺丰的成本结构中可以看出来，快递这个生意的成本就三大块，一块是运输成本，主要是能源，一块是人力成本，还有一块是买汽车、飞机这类固定资产的成本。财报中的外包是指顺丰找其他公司承接运输产生的成本。所以也可以归到上面讲的这三块成本里。

这三项成本的变化就是快递行业投资的核心视角。我们一项项来看。

首先是运输成本，什么决定了运输成本？能源。当前的动力能源以石油为主，而未来的动力能源将逐步转向更便宜的电，光伏技术首先让太阳能可以被我们使用，这开拓了我们可以使用的能源范畴，同时光伏技术的进步将会不断降低我们使用太阳能的成本。现在的光伏发电已经能够实现平价上网了，未来的发电成本还会越来越低。因此快递行业的能源成本将会有确定性的下降趋势。

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