创业板IPO否决案例的常见问题

综上，虽然最新修订的《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》在发行条件一章删除了“发行人资产完整，业务及人员、财务、机构独立，具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力。与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在同业竞争，以及严重影响公司独立性或者显失公允的关联交易”，但仍在第三十四条规定，“发行人应当在招股说明书中披露已达到发行监管对公司独立性的基本要求”。因此，发行人的独立性仍然是审核的重点事项，对发行人的独立性要求其实并未降低。

二、

因发行人的业务相关问题被否

1

所处行业环境已经或即将发生不利变化

珠海拓普智能电气股份有限公司（本案例以下简称“公司”）创业板IPO被否。发审委在审核中发现，公司所处的电厂电气自动化和矿山安全生产监控行业目前竞争激烈，下游火电行业大范围亏损，2011年1月至10月全国火电新开工规模大幅下降，将对公司持续经营能力造成不利影响。

无锡上机数控股份有限公司（本案例以下简称“公司”）创业板IPO被否。发审委在审核中发现，公司主要业务是生产太阳能光伏设备，2011年下半年以来，受欧洲债务危机的影响，欧洲各国纷纷下调光伏发电补贴，在一定程度上抑制了行业的整体需求，公司部分订单存在取消和延迟执行的情形，下游行业的需求波动将对你公司的经营产生不利影响。

2

存在出口业务占比过大的情况

成都吉锐触摸技术股份有限公司（本案例以下简称“公司”）创业板IPO被否。发审委在审核中发现，公司2008年至2010年及2011年1月至6月，出口销售比例分别达到71.45%、84.00%、79.25%和81.76%。同时，报告期出口收入大部分来自欧洲市场。欧洲债务危机和汇率波动对公司持续盈利能力构成重大不利影响。

3

原材料的供应存在不确定性

广东先导稀材股份有限公司（本案例以下简称“公司”）创业板IPO被否。发审委在审核中发现，公司2011年高纯碲产品产能为180吨，碲化镉产品产能为6吨,“薄膜太阳能材料（高纯碲、碲化镉）生产线建设项目”预计项目投产后高纯碲产量达到280吨，碲化镉产量达到190吨，产能提高较大，对原材料粗碲的需求大幅增加，粗碲主要从铜电解产生的副产品中回收制取，目前全球碲年产量为400-600吨，公司原材料粗碲供应存在重大不确定性。