正文
雅虎也成为垄断大部分流量的公司。流量的本质是什么？对于互联网企业来说，流量就是一种对个人的“洗脑权”。
他们可以左右你在网上看到的信息，获取的知识。当然雅虎这种公司并不会真正给你“洗脑”。而是依靠广告付费来决定将什么信息展示给你，什么不展示。这就是搜索引擎巨大的价值，能否被展示，能否再靠前的页面被展示，对于很多企业都有决定生死的作用。
5、 电脑操作系统霸主：微软
最后我们说说微软，今天微软依然是市值最大的软件公司，市值超过4800亿美元，也是少数从PC互联网泡沫中活到今天的巨头。
比尔盖茨是天才中的天才，很早就理解了免费和卡位。最早微软将系统免费提供给电脑制造商，然后等培养出了用户习惯再开始收割。
可以说，微软垄断了PC电脑的操作系统，并且依靠这个最强的流量入口获得了浏览器的市场份额。通过免费提供给客户的IE浏览器，把当年的Netscape打败了。我刚去美国的时候，Netscape还是最主流的浏览器。然而很快，IE通过捆绑Windows超越了Netscape。
为什么今天其他当年PC互联网巨头都死了，微软还是那么大呢？
我个人觉得这和微软的非互联网属性有关。从骨子里看，微软是一个软件公司，一个PC操作系统的软件公司。
无论PC互联网泡沫如何，只要个人电脑还在，大家还需要操作系统，微软就有存在价值。
十年后，等大家都不用PC了，全部换成Pad和手机，那微软可能就真的不行了。
6、 AOL并购时代华纳：PC互联网泡沫崩溃的标志
伟大的PC互联网泡沫是如何破灭的呢？我觉得是软件流量和硬件终端的渗透率都接近了瓶颈。到了2000年，基本上是PC互联网的泡沫高峰。那时候我们高中还有不少同学辍学，去创业做互联网公司。反正那时候只要名字有.Com，就能先融到一笔钱。
也是在2000年最巅峰的时候，全美广告时代最最昂贵的超级碗比赛，有一半的广告来自互联网公司。
当时导致互联网泡沫崩溃有几个标志性的事件。第一就是微软被认定反垄断，被拆分。可以说在整个PC互联网时代，没有任何人能够和比尔 盖茨抗衡。微软以极其前瞻的商业模式垄断了操作系统市场，而且一旦用户习惯了其操作系统，就无法适应别的系统。第二个标志性事件就是蛇吞象的AOL对于Time Warner并购。仅仅拥有2000万用户，没有任何硬资产的AOL蛇吞象，以1630亿美元的价值收购时代华纳。Case和时代华纳的CEO Levin紧紧拥抱。而华纳的大老板Ted Turner也把这次并购的激动人心形容为第一次had sex。在那个时候，拥有互联网用户的AOL并购拥有有线电视资源的Time Warner并购是相当合理的。两家并购之后可以产生协同效应，也为之后AOL进军有线上网模式提供了基础。回头看，有线电视，上网，甚至电话打包的收费模式的确成了美国后来最终发展的业务模式。然而，时代华纳内部保守的旧媒体问题，和AOL高估的股票估值都成了合并后的问题。从合并宣布到最后完成，AOL Time Warner的股价下跌了23%。而到了一年之后，股价又下跌了35%。
我个人觉得本质上泡沫破灭还是基于渗透率的瓶颈。从硬件端，我们看到个人电脑在PC互联网时代得到了大规模的普及，到了2000年渗透率继续快速提高的空间几乎没有了。
整个硬件渗透告一段落。而PC互联网用户我们发现，AOL的模式很难全球化复制。
在北美也基本上接近瓶颈。这也是为什么AOL希望通过合并Time Warner来获取更多的用户增长。
另一边我们看到流量的增长也遇到瓶颈。
当年雅虎最大的问题就是页面信息太多，有体育，邮箱，新闻，旅游，娱乐。希望通过多入口来重新分发流量。然而，流量的质量越来越难提高，分发不够精准。那个时候最常见的就是许多同学在雅虎网站上通过骗点击量来获得收入。雅虎表面上空有大量的用户流量，但一直没有真正实现精准变现。当流量变得廉价，而且无法继续增长的时候，整个PC互联网才真正遭遇了“灭顶之灾”。
7、 疯狂的盛宴：那个时代的股市泡沫
很多年以后，当我一口气看完《华尔街的肉》时，我才知道原来网络股的泡沫很早就开始了。
但是进入疯狂的开始是1997年，那一年，也是我刚去美国读高中的一年。印象很深的是我母亲有一个开衣厂的好友，他们三人合伙一起买股票，一起管理衣厂。在最开始的时候，仅仅是几千美元试水，买入一些当年的强势股AOL,思科，雅虎等。回头看，不得不佩服他们的眼光。这些每一个都是当年的行业龙头，表现最好的股票。很快，他们的账户就翻倍。于是他们开始投入更多，几万，甚至几十万美元。他们还用足了杠杆，股价越涨，杠杆越大，资产增值也越快。到了2000年最顶峰的时候，他们的股票资产达到了100万美金。要知道，2000年的时候长岛一套别墅只卖20万美元，纽约上东区面积小一点的公寓楼100万美金就能搞定。这是那个泡沫时期让我印象最深刻的事情之一。
另外几件让我深刻的事情是：我每周会去家里附近中国人便利店去买报纸，老板也常常和人交流股票。老板是一个空头，每次都说这次道琼斯到某某点位一定会跌了。有一次，他拉着还是高中生的我聊了半天，跟我说道琼斯到10000点肯定不行了。就这样，市场不断突破他的点位，也可能身边的中国人经常聊股票赚了多少，终于有一天，我听说他在道琼斯13000点冲进去买股票了。。。
那是一个疯狂的年代，股市里的easy money让大家忘乎所以。虽然我在美国，可能是因为中国人天生爱炒股的原因，走到哪里都能感受到这个牛市的特征。有一次叔叔带我去纽约的中餐店吃饭，没想到服务生也买了他当时买的AmGen，大家聊得很high，对方居然还送了我们一份点心。1999年，整个华尔街的奖金都沉浸在欢乐的海洋中，许多人线性思维认为这就是他们每年会获得的收入，在长岛开始购置豪宅。1999年，巴菲特成为了最失败的机构投资者，他居然在股东信中开始道歉。
那个时候发生了很多奇怪的事情。比如有一个叫China.com的公司，其实是中华网，和中国没有关系。在江主席第一次访美的时候，股价一日之间上涨了100美元。雅虎，亚马逊的股价几乎每个月都在翻倍。所有和Dotcom沾边的公司，股价IPO当天就能暴涨。当然后来泡沫破灭的时候也很惨烈，大量公司不是倒闭就是跌幅超过90%。妈妈的那个朋友也很快被清盘了，最后还是依靠开衣厂的现金流，在几年前买了一栋House。。。
8、 流量的有效分割是每一次科技创新的核心
PC互联网从某种意义上比移动互联网的泡沫更伟大，更触目惊心。那时候正好叠加了1900年之后美国股市最长的一段牛市，所有人都认为这个泡沫永远不会破灭。
大量长期没有盈利的互联网公司在二级市场享受了巨大的估值泡沫，但好的地方是，正是因为这个泡沫推动了资本大量进入硅谷，进入对于科技的研发。也为后来美国不断的科技创新打下来基础。
从产业和资本轮动的角度看，
我们清晰的看到硬件创新＞终端渗透＞流量软件的崛起过程。
同时，由于硬件端的壁垒比软件更深，所以在泡沫的巅峰往往伴随着硬件公司成为全球市值最大的公司。2000年3月的思科，以及之后移动互联网时代的苹果。在这个过程中，每个产业都会诞生一批100倍涨幅的股票。那时候一级市场投资还不是很发达，所以我们看到大量的互联网公司在二级市场完成了一级+二级的估值火箭发射。
流量是一切的核心，如何获取流量，并且有效切割流量，分配流量，是每一次科技创新中最核心的要点。
科技的创新本质是缩短连接的距离，提高流量的用户体验和精准性。
PC互联网的破灭，就是流量分割完成后，没有更加高效的工具做进一步分割。而且人与人的距离其实无法再缩短。
最后就是世界是不可预测的。PC互联网泡沫中，几乎所有的公司都无法活到下一个移动互联网泡沫。
在当时，这些公司拥有着最顶级的人才和社会资源。雅虎最终有幸投了阿里巴巴，但是其他几乎所有的并购全部买在高位，包括让Mark Cuban财富自由的收购案。错过了Facebook，也错过了谷歌。思科一直是行业王者，从来没有想过未来会出现一家叫华为的公司，以更低的成本和价格和思科抗争。AOL的并购从战略上没有任何问题，但是他们从来没有考虑过执行上的认知不同。
而对于普通老百姓来说，也没有人意识到这个派对就突然结束了。预测未来，真的太难太难。
