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但如果印尼最终提前禁止原矿出口，短期对市场或仍有情绪提振作用，但最终影响如何还需看政策的具体实施时间及力度。
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中长期来看，镍价仍面临下行压力。
一方面，随着镍铁价格走高，在高利润的刺激下，新增镍铁项目的加速投放将继续稳步进行。
另一方面，在全球经济下行的大背景下，若终端需求无明显回暖，不锈钢的累库压力对于镍价的负反馈预期仍浓。
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短期需要注意的是，目前镍市供应暂未出现过剩现象，菲律宾最大高镍矿山可能关停引发的矿端担忧对于镍价或仍有支撑，此外关注前期涌入的巨量资金的走向。
7月以来，镍价一飞冲天，走出一波强势拉涨行情，涨幅大超3万元/吨，最高至128020元/吨，创上市以来新高。
随着印尼政策的反复多变，镍价剧烈震荡不断反转，日内振幅高达万点。
短期内镍价走势仍受消息面影响，波动剧烈，关注印尼政策的具体出台情况。
图一：沪镍主力走势回顾
资料来源：wind，东海期货研究所
1. 印尼禁矿政策反复多变
此轮镍价的疯狂上涨一直伴随着7月以来矿端的消息扰动。
7月初，印尼矿业部的一位高级官员表示，印尼可能会在2022年实施原矿石出口禁令，推动矿商在国内加工矿产。
8月5日，因市场传闻印尼能矿部长已经签署关于禁止出口原矿的部长法令，担忧情绪再度升温。
随后，关于印尼是否提前实施矿石出口禁令的担忧持续发酵，镍价也一路飙升。
8月12日上午市场有消息称印尼总统不再进行提前禁矿日期的讨论，印尼镍矿提前禁矿预期削弱，镍价跳水下行，一度逼近跌停。
但随后晚间时段，市场又传闻印尼政府认为加快出口禁令没有问题，镍价受此提振雄风再起。
回顾2014年，印尼镍矿的出口禁令一度引发镍价的大幅上涨，5个月左右上涨了50%以上。
不过不同于2014年，当时印尼国内并没有太多的产业支撑，而如今随着我国及其它国家在印尼投产建设，印尼恢复禁止原矿出口只是时间问题，后期印尼矿石将会优先供应国内生产。
目前来说，印尼是否提前禁矿仍然会对镍价具有重要影响。
如果印尼维持2022年的出口禁令，那么未来更可能只是进口形势由原矿向镍铁进口增量的转变，对我国镍原料供应预计也不会有太大问题。
但如果印尼最终提前禁止原矿出口，短期对市场或仍有情绪提振作用，但最终影响如何还需看政策的具体实施时间及力度。
图二：我国镍矿进口
资料来源：wind，东海期货研究所
菲律宾方面，最大高镍矿山SRLANGUYAN计划10-11月份停产高镍矿，预计减少出矿量50-60万湿吨/月。
另外，该矿山附近的另一座矿山ANC也面临着资源枯竭的压力，目前虽未正式关停，但已无高品位矿产出，出中品位尾矿为主。
由于开发时间较早，Tawi Tawi矿区高品位矿的枯竭压力的确较大。
SMM认为，该消息对镍矿供应市场的确存在影响，短期对于镍价或有一定支撑。
短期来看，虽然6月份中国镍矿进口有所减少，进口量为427.65万吨，但菲律宾出口较为平稳，印尼镍矿出口配额持续批复，且于8月13日又批了3家镍矿山出口新配额，整体供给依旧宽松，上半年中国累计镍矿进口总量为2068.12万吨，同比增加250.86万吨，增幅为13.8%。
矿端供应暂无近忧，但仍受印尼政策反复的影响。
2. 供需压力仍存
虽然镍矿进口有所减少，但镍铁进口增幅较大。据海关数据，6月中国镍铁进口总量14.33万吨，环比增幅18.54%，同比增幅140.37%。其中，自印尼进口量9.89万吨，环比增幅17.97%，同比增幅237.49%。1-6月我国累计进口量为80.28万吨，同比去年增幅为93.59%；来自印尼总量为54.35万吨，同比增幅为115.85%。
产量方面，据SMM，7月全国镍生铁环比增加2.57%至5.07万镍吨，同比增49.13%。8月全国镍生铁产量预计环比增加3.49%至5.25万镍吨，其中高镍生铁产量环增4.06%至4.53万镍吨。
