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经观月度观察｜企业融资和投资需求有待提升政策组合拳重点激活内生动力

经济观察报 · 公众号 · 财经 · 2025-05-29 19:05

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由《经济观察报》发起的“经济观察报月度观察”，每月发布一次。本次共有13家机构参与月度宏观数据预测。

CPI：核心物价低位，政策发力扩需

CPI公布值（同比）：-0.1%

前值：-0.7%

CPI预测值（同比）：-0.2%

东方金诚研究发展部执行总监冯琳点评： 2025年4月，CPI同比下降0.1%，基本符合市场预期。主要是受关税政策影响，国际原油价格下跌向国内能源价格传导，当月扣除波动较大的能源和食品价格，更能反映基本物价水平。4月核心CPI同比继续处于0.5%的低位，表明当前国内物价水平稳中偏弱。接下来货币和财政政策持续发力，促消费扩投资，为对冲外部波动提供了充分的政策空间。

PPI: 关注政策落地情况

PPI公布值（同比）：-2.7%

前值：-2.3%

PPI预测值（同比）：-2.8%

国开证券首席宏观分析师杜征征点评： 4月PPI同比-2.7%，连续2个月回落但降幅略好于预期，主要是受国际输入性因素、内需不足等影响。

针对国内需求不足、外部冲击影响加大等因素，4月中央政治局会议提出“加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”。5月初央行、金融监管总局、证监会联合推出一揽子金融政策，包括降准降息、加力实施结构性工具等，有助于扩内需，稳定市场预期，对冲加征关税对国内经济的不利影响。未来需关注上述一揽子政策落地情况，中美关税后续谈判进展，以及财政发力等重要因素。

PMI：制造业供需走弱