连巴菲特都敬佩的投资大师，一生经历过18次经济衰退，靠这48个锦囊赚一千倍

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对宏观经济的看法

不预测 有些人能预测出来，但大数多人是不行的，也不要尝试预测宏观经济和牛熊市。

不追涨、不追热点 要是市场涨疯了，你还想留在市场里，要么降低标准，要么买入不会参与到疯狂中的股票。

因为它们不是当前的市场热捧的，在这种情况下，你可能会错过行情，因为你没有追涨，没有买大家追捧的热门股。但当市场下跌时，你买的股票可能也不会跌太多。

不关注大宗商品走势 我对大宗商品毫不所知，不知道它们的价格走向。我买入开采铜矿的大宗商品公司，只是根据股价看觉得便宜，不是因为我知道铜价或白银的价格走向。

分散投资

喜欢分散投资 我们差不多有100家公司。我喜欢拥有多支股票，巴菲特喜欢拥有几只股票，他是巴菲特，这么做没有错。但如果你不是，你必须选择适合自己的方式，就我而言，我喜欢晚上睡得安稳。分散是对不确定性的保护。

注意总体仓位控制 我们常犯的错误是开始的时候太激进，一开始买得太多，股价跌到更低时，要投入大量资金才能把成本摊下来。有时候，我们开始买得实在太多了，股价跌到更低，这时再加仓就会导致过于集中。

每只股票分批买入的仓位 发现值得买入的股票时，首先要明白我们不知道股价会跌到多少。

我觉得如果真是非常看好的机会，第一次买入时可能最少投入这只股票计划仓位的50%，有时候我觉得最好是70%。

谁都不知道下面会怎么样，股票可能一下子就涨起来。有时候，我们觉得股票不是太便宜，不过会先买一点，先进到里面去，可能只买计划仓位的10%。

最高单股仓位 我们要是真看好了，会投入投资组合高达10%-15%的仓位。

换手率 我们的平均换手率为每年25%，也就是持股时间一般为3-4年。

不赞同卖A换B 一只股票一步步渐入佳境，你也慢慢熟悉这只股票，要是因为相对价值换股，在新买入的股票上还要熬三年。这些东西都有生命周期。所以说，我们不愿意用A股票换B股票。

行业同样应分散 不会在投资组合中只投资一两个行业，但在发现冷门行业中有很多便宜的股票时，会加大对这些股票的投资力度。

行业和企业选择

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