正文
一、下游消费转弱，建材或持续累库
统计局数据显示，今年上半年，全国生铁产量4.05亿吨，同比增长9.5%，需求端较为强劲；
同期焦炭产量2.34亿吨，同比增加9.7%，增速略高于生铁产量增速，得益于上半年地产等需求强劲表现，钢焦总体供需两旺，上半年价格走高。
而8月份是传统的高温季节，淡季建材难有超预期消费。
当前螺纹消费有所下行，截至8月2日数据，螺纹钢消费352万吨，同比7月减少19.7万吨，降幅5.3%。
据Mysteel统计，截至8月2日，五大钢材品种表观消费 1021万吨，同比增加26万吨，主要受螺纹钢及线材消费增加41万吨影响，而其他品种消费量不同程度减少；
消费小幅增加的同时，建材大幅累库，五大品种库存（社会+钢厂库存）总量为1796万吨，周环比增加35万吨，除冷轧卷板外其他品种库存均不同程度增加，其中建材环比增库26万吨，同比增库267万吨，高库存给下游消费带来压力。
叠加8月份消费逐步减弱，建材产品或延续累库。
二、焦炭库存转至下游，焦企库存吃紧
截止8月2日，焦炭总库存为969万吨，同比增长33%，大幅高于历年均值。
其中，港口库存489万吨，高于近三年均值150万吨以上。
累库的原因之一是上半年环保限产对高炉生产的影响大于焦企，截止到8月2日，100家样本焦企产能利用率均值为80.2%，同期全国样本高炉产能利用率仅76.4%，焦炭产量增速高于生铁产量的增速；
另一方面，上半年出口焦炭价格均值2098元/吨，低于国内天津港准一级焦价均值约69元/吨。
受焦炭出口价格的较低影响，上半年焦炭出口焦385万吨，同比减少19.6%。
截止8月2日，样本焦企库存仅28万吨，处于历年较低水平。
企业订单良好，销售顺畅，自7月中旬起，焦企开始逐步提涨。
三、8月唐山焦炭需求有释放空间，但三季度环保预期较强
7月30日，唐山出台《8月份全市大气污染防治强化管控方案》，按照文件要求，8月唐山地区钢企限产放松幅度较大，焦炭需求铁水影响量环比7月减少9万吨/天，产能利用率或达75%以上，可增加焦炭需求4万吨/天。
同时，文件对焦炭的限产程度有所增加，总体上，8月份焦炭需求有较大释放空间。
而武安8月份将延续7月份钢铁高炉、焦企的限产政策，供需边际变比较小。
7月31日，山西省生态环境厅公布上半年大气治理情况：
较去年同期，5个地市综合指数出现不同程度反弹，朔州、大同分别以11.7%、10.2%的幅度居于反弹前列。
全国168个重点全国城市半年排名中，临汾排倒数第一，太原、晋城在空气质量最差的20城之列。
山西地区环保形势不容乐观。
山东方面，因空气质量较差，7月中旬起潍坊焦企开始限产50%，目前潍坊、临沂等地限产仍在继续。
潍坊、临沂地区7月空气质量指数AQI值分别为98、99远高于去年同期值76、66，空气质量不容乐观，环保压力仍大。
而周边地区的济南、淄博等地AQI值均也在120以上，8月份山东环保限产政策仍将大概率执行。
此外，随着山西二青会及国庆节的临近，京津冀周边环保有加强预期，对焦炭供需两端的影响力度尚不确定，关注进一步的政策的出台。
四、焦价连涨难以持续，三季度焦价震荡运行
