海通计算机 |易华录：数据湖项目持续推进，打造城市基础设施护航“数字中国”

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2017年，公司依托数据湖为主体，实施“1+3”发展战略，深入布局智慧交通、公共安全、智慧养老领域。在智慧交通：公司形成了汽车电子标识、公安双网双平台等多种解决方案；发布“易家族”系列产品。根据17年年报，公司在城市智能交通领域继续保持市场占有率第一的龙头地位。在公共安全：子公司尚易德推出了“蓝鲸”、“蓝鹰”，警务大数据等平台；成功中标乳山、滁州“雪亮工程”PPP项目；拓展了数字边防项目以及海外业务。在智慧养老：线上申请到石景山科技项目“健康管理服务平台研发及成果应用”；线下正式运营蓬莱市智慧养老PPP项目。

中标天津汽车电子标识工程

据公司公告，公司成为“天津市汽车电子标识试点工程”项目第一包中标人，中标金额约1680万元，该项目主要内容包括建设电子标识固定读写设备、移动式基站、发卡服务及平台建设等。此项目为易华录中标的首单汽车电子标识项目，标志着国内电子标识市场的新开端，也意味着我国智能交通正式步入转型启动期，汽车电子标识将为车联网提供一种有效解决方案。在天津地区的先行先试有利于公司在京津冀市场形成良好的示范效应，有利于公司扩展更广阔的市场和公司自研产品及软件平台的进一步推广。

数据湖成为城市基础设施，为“数字中国”保驾护航

2017年，公司的数据湖项目持续推进，在公司特有光磁一体化大数据存储平台上构建云计算、大数据、人工智能等平台服务，为“数字中国”提供良好支撑。公司在天津建设了试验湖基地，在徐州和姜堰实施了示范湖项目，完成了天津、徐州两个百PB级数据中心机房建设，同时也签署了9个地方政府战略合作协议，持续推进地区共计20余个。此外，公司数据湖业务未来将以多种模式继续推进：一方面与合作方产业合作，探索以数据为中心的特色小镇的商业模式；另一方面深化与电信运营商合作，以数据湖产品植入运营商机房模式，打开全国县级政府应用市场。我们预计数据湖项目将成为公司核心盈利增长点。

盈利预测与投资建议

我们预计公司2018-2020年归母净利润为3.39亿，5.12亿，7.69亿人民币，EPS为0.90元，1.36元，2.05元。考虑到数据湖业务的推进和公司主营业务稳定增长，公司业务和数字中国、大数据存储和网络信息安全关联度高，参考可比公司估值平均水平，我们给予2018年PE40倍，未来六个月目标价36元，给予“买入”评级。

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