【兴证策略王德伦团队】集中度上升，家电、电子、食品饮料超配比例创2014年以来新高——2017年1季...

XYSTRATEGY · 公众号 · 股市 · 2017-04-29 11:37

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从资产结构上来看股票、债券和现金占比均上升，其他资产占比下降。 全部基金持有的股票资产市值占资产总值的比重从2016Q4的18.43%上升至2017Q1的19.03%，债券资产占比从37.3%上升至38.90%，现金占比从28.21%上升至30.40%，其他资产占比从15.97%大幅下降至11.59%。现金比重提升了2.2个百分点，提升幅度最高。

持股规模有所上升。 2017Q1全部基金持有的A股股票市值1.77万亿元，较2016Q4的1.66万亿上升6.9%。全部基金持股市值占市场总市值的比重也较上季度小幅提升。全部基金持股市值占全部A股总市值和流通市值的比例分别为3.1% 、4.3%，较2016Q4均提升了0.1个百分点。

主动股票型基金仓位监测

为了更加客观地描述基金股票资产配置的特征，下文对基金仓位、股票行业和重仓股的配置的分析对象采用 主动股票型基金 ，以排除债券基金、货币基金、指数基金对股票配置分析的干扰。

本文的“主动股票型基金”包括：股票型基金中的普通股票型，混合型基金中的偏股混合型。主动型基金中，公布 2017 年一季报的共 671 只基金。

主动股票型基金股票仓位 略有提升，债券、现金配比均有下降

※2017Q1主动股票型基金资产总值规模为8919亿，环比2016Q4上升2.25%。

※2017Q1相比2016Q4，主动股票型基金的股票仓位从82.2%提升至82.5%。

※持有的债券资产占资产总值比重从2016Q4的2.91%下降至2.65%。

※持有的现金资产占资产总值比重从2016Q4的11.63%下降至10.04%。

全部持仓标的中，2017Q1主动型基金超配制造业、批发零售、信息技术

根据证监会行业分类标准，在全部的持仓标的中，相对股市标准行业配置比例，主动股票型基金2017Q1超配最多的3个行业是制造业、批发零售、信息技术，配置比例分别为65.07%、4.66%、5.60%，超配比例分别为21.09 %、1.53 %、1.13 %。低配最多的3个行业是金融、采矿、交运，配置比例分别为5.94%、2.62%、1.45%，低配比例分别为14.47%、5.13 %、2.01 %。

全部持仓标的中，2017Q1主动型基金加仓制造业、金融业、建筑业，减仓信息技术、农业、科技 业

相较于2016Q4，主动股票型基金2017Q1加仓最多的行业是 制造业、金融业、建筑，分别加仓1.00%、0.97%和0.76% 。金融业虽然加仓，但目前仍处于显著低配的状态。

减仓最多的行业是 信息技术、农业、科技业，分别减仓1.69%、0.28%和0.20%。 ，信息技术连续第5个季度减仓。

主动股票型基金重仓股配置

基金在季报中，仅仅披露按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细，即其重仓股明细。历史上重仓股占整个股票投资的比例在50%上下，作为重要的样本对分析基金配置行为具有一定的代表性。