迈瑞医疗：国内拐点+海外加速，打开「韧性增长」新通道

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更重要的是，国内市场已经看到了复苏的曙光，拐点将至。之所以做出这样的判断，在于《节点财经》观察发现， 自2024年12月以来，医疗设备的月度招标数据呈现持续复苏态势。进入2025年，随着地方财政资金紧张状况的缓解、医疗专项债（尤其是支持医院新改扩建和设备采购的专项债）发行规模反弹。

同时，发改委主导的大规模医疗设备更新项目的启动，此前被推迟的医疗新基建项目有望复苏。截至2024年底，这部分待释放的市场空间超过200亿元。据迈瑞医疗预计，国内业务将从2025年第三季度开始迎来重大拐点，增速有望转正，全年呈现“前低后高”、逐季改善的趋势。

从业绩表现到国内外市场的发展，迈瑞医疗的未来值得期待。而要把这份期待转换为现实，仍然需要脚踏实地的一步步实现。对此，迈瑞医疗有着比较清晰的战略规划。

战略升维：数智化+流水化构建未来护城河

在医疗器械行业，技术创新和战略布局是企业穿越周期的关键，也是企业构建护城河的核心所在。而放眼整个医疗行业，其实还面临着“不可能三角”这一全球性难题，即高质量、高效率、低成本的难以兼顾。对此，迈瑞医疗则是通过“数智化+流水化”两大战略，不仅破解了不可能三角，还构建了面向未来的增长护城河。

迈瑞医疗的数智化战略以“设备+IT+AI”为核心，旨在通过技术融合提升临床效率和诊疗质量。 2024年，这一战略有了重大进展，其推出全球首个临床落地的重症大模型——启元重症大模型，覆盖病情问答、建议生成、病历撰写和知识查询四大功能。

该模型已在浙江大学医学院附属第一医院、上海交通大学医学院附属仁济医院等顶级医疗机构落地，显著提升诊疗精准度和效率。例如，在脓毒症患者治疗中，启元通过实时分析多维度数据，提供精准处置建议，病历撰写效率提升超30倍。

2025年，迈瑞医疗计划推出麻醉、急诊、影像等垂域大模型，进一步覆盖全场景医疗生态。

流水化业务则堪称迈瑞医疗的第二增长曲线，主要指通过标准化、规模化生产降低成本的业务模式，以及耗材与服务的持续收入，涵盖体外诊断(IVD)试剂、微创外科耗材、心血管耗材及软件服务。

2024年，迈瑞医疗在这一领域取得了里程碑式突破，体外诊断业务收入达137.65亿元，同比增长10.82%，首次超越生命信息与支持业务成为公司第一大业务板块，占总营收的37.48%。

此外，化学发光业务在国内排名第三，市场占有率近10%；生化业务市占率首次超15%。MT 8000全实验室智能化流水线全年装机近190套，化学发光仪器装机1800台，近六成为高速机。

对于迈瑞医疗最新的业绩表现以及“国际化、数智化、流水化”的战略规划，资本市场给出了更为积极地解读。《节点财经》简略统计发现，近六个月累计共19家机构发布了迈瑞医疗的研究报告，预测2025年最高目标价为398.10元，最低目标价为320.00元，平均为337.74元；预测2025年净利润最高为166.71亿元，最低为119.60亿元，均值为143.04亿元，较去年同比增长22.59%。

深入分析机构观点可以发现， 市场对迈瑞医疗的共识是"短期承压、长期向好"，国际化布局、数智化转型构建竞争壁垒、产品线持续丰富以及政策环境逐步改善等因素成为其长期向好的核心支撑。

站在“十四五”收官与“十五五”开局的交汇点，迈瑞医疗展现出的战略定力、创新活力和全球视野，让我们有理由相信，短期业绩波动不会改变其长期向好的基本趋势。随着国内外市场环境的改善和战略布局的深化，迈瑞医疗有望迎来新一轮高质量发展，为中国医疗器械行业攀登全球价值链高端持续贡献力量。

*题图由AI生成

「 2025节点增长大会嘉宾演讲 」

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