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国泰海通证券研究 · 公众号 · 证券 · 2025-06-03 22:53

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）散户：另类指标显示本期散户活跃度边际略微回升。

A 股行业配置： ETF 和外资均增持计算机。 1 ）融资：（截至 05/30 ）汽车（ +20.0 亿元） / 医药生物（ +13.3 亿元）净流入居前，电子（ -8.8 亿元） / 通信 (-7.8 亿元 ) 净流出。 2 ）外资：（截至 05/28 ）计算机净流入居前，电力设备和银行净流出规模居前； 3 ） ETF ：一级行业普遍净流入，电子（ +28.8 亿元） / 电新（ +15.6 亿元） / 非银（ +14.2 亿元）净流入居前；二级行业中半导体 / 证券净流入居前，医疗服务 / 生物制品净流出居前。本期增持居前的 ETF 包括沪深 300/ 中证 500ETF 等，中证短融 / 30 年国债 ETF 融资净买入居前，而消费 / 金融科技 ETF 净赎回居前，黄金 / 恒生 ETF 融资净卖出。 4 ）龙虎榜资金：本期上榜行业前三为机械设备、基础化工和环保行业。

港股与全球资金流动：本期南下资金流入规模边际抬升，外资转为流出美股。 本期恒生指数收跌 1.3% ，全球市场涨跌互现，韩国综指（ +4.1% ）涨幅居前。资金维度： 1 ）南下资金单周净流入 280.7 亿元，处 2022 年以来 85% 分位。本期（截至 05/28 ）外资流入港股 4.70 亿美元。 2 ）本期（截至 05/28 ）发达市场主动 / 被动资金净流动 -75 亿 /-47 亿美元，新兴市场主动 / 被动资金净流动 -8.6/33.6 亿美元。近外资口径看，本期非美发达市场与中国获外资流入，中国（ +9.3 亿美元）、英国（ +8.0 亿美元）获外资净流入居前。此外，外资结束了六周对美股的净流入，转为流出。含各国内资的整体流动看，中国 / 欧洲同样流入居前。