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债券交易形式目前主要有四种：现券交易 、质押式回购、买断式回购与同业拆借，其中回购交易 95%左右为质押式回购。银行间市场这四种交易方式均流行，而交易所市场并没有同业拆借，仅有现券与回购交易， 柜台市场则只能交易现券。
2015 年我国债券交易金额为 713.8 万亿， 其中银行间市场交易金额为 587.7 万亿元，交易所市场交易金额为 126.1 万亿元。银行间市场中回购交易、现券交易、同业拆借分别占比 75%、 14%与 11%。交易所市场中回购交易占比高达 99%
市场上往往以利率债、 信用债等分类标准独立去研究各种债券品种。另外，由于可转债在交易所市场成交占比非常大，市场往往将其独立研究。
利率债主要包括国债、地方债、 央票、 国开债、进出口银行债与农发债等，后三者属于政策银行债。 在托管存量中， 国债占比是最大的，约 40%；政策银行债合计占三分之一；地方债约四分之一；其余为央票，占比非常小，仅 2%。
在行情软件上， 利率债的盘面信息一般有这几个部分： 代码、 价格、 成交量与期限
利率债券代码解析：
我们以 160007.IB 为例，它表示 2016 年第七批在银行间市场交易的国债。代码可分解为四个部分：前两个数字为发行年份， 16 表示 2016年；第 3、4位的数字表示债券类型，00为国债， 01为央行， 02 为国开行， 03为进出口银行，04为农发行；第 5、6位为该类型债券在该年发行的批次，07 表示第七批；最后的字母表示二级买卖的市场， .IB 为银行间市场， .SH 表示上海交易所， .SZ 为深圳交易所。
购买价格与到期收益率存在一一对应的关系：
债券的价格行情以价格或到期收益率来表示。 到期收益率的计算公式为： 到期收益率=(收回金额-购买价格+总利息)/（购买价格×到期时间）×100%， 从中 我们可以看到购买价格与到期收益率存在一一对应的关系，因此价格或到期收益率都能显示价格行情。
二级市场的报价有三种
债券在二级市场的报价分为货币中介报价、做市商报价与自主询价三种，做市商
报价又可分为双边报价与 RFQ 请求报价。
目前市场上主流的货币经纪公司有 5 家：上海国利、 上海国际、平安利顺、中诚
宝捷思与天津信唐。 它们在市场上给出报买价与报卖价， 投资者购买点击报卖，与货
币中介进行协商交易。 注意，报买与报卖是指中介机构的意愿买价与意愿卖价。
做市商制度是目前中国外汇交易中心 CFETS 积极推广的， 商业银行、证券公司
与政策性银行等做市机构相互报价成交，被称为双边报价。对于不活跃的债券品种，
投资者可以给出自己的买卖方向、券种、所需的量等信息，感兴趣的做市商将回复投
资者，双方进一步协商交易，这种被称为 RFQ 请求报价。
第三种为自主询价， 这针对有固定交易对手的投资者， 投资者与交易对手直接询
价交易。
不同于
A
股的交易制度，部分品种存在流动性风险
债券的交易时间同股市：每周一至周五的上午 9:30 至 11:30，下午 1:00 至 3:00，法定公众假期除外。 债券成交同样是以手为单位， 每一手含有 10 张债券，而每张债券面值为 100 元，也就是说债券的成交单位是 1000 元。 但是交易制度上是 T+0，且无涨跌停限制，这一点不同于 A 股。
不同品种的债券成交状况不一样： 流动性好的国债平均每天有上亿的成交金额；部分公司债流动性较差，有可能连续十几个工作日没有一笔成交，流动性风险较大。一般来说，如果一个品种平均每日有上百万的成交金额，其流动性问题不大。
久期的两种理解与收益率曲线
债券的一大特点是存在期限， 这就涉及到许多概念， 如剩余期限、久期与收益率曲线。
久期是指你购买这个债券后， 需要多长时间能收回成本，以年为单位。这就是为什么付息债券的久期略小于剩余期限，而无息债券久期等于剩余期限。久期的另外一种含义是债券的价格对于利率的敏感度，换句话说，久期为 n，利率每变动 1%，债券价格变动 n%。
同一品种的债券， 不同期限对应不同的到期收益率，以利率与期限分别为纵坐标与横坐标轴作曲线， 得到收益率曲线，它反映了利率的期限结构。往往作为投资分析
的
重要工具。
利率债之外，信用债也是重要的投资品种。它们相对利率债存在风险溢价，信用低溢价便高，而信用 高低取决于债券违约的概率， 评估是否违约重要的指标是信用评级
