城投境外发债再收紧：产生隐债将被问责！

法询金融固收组 · 公众号 · 金融 · 2025-04-27 19:21

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50% ；

（3） 来源于政府的利润不能超过净利润的 50% ；

（4） 原则上只允许借新还旧。

新的外债发行条件与 35 号文相关规定衔接，即 35 号文城投名单内主体都不得发行外债。同时新条件又参考了境内发债条件中对产业类主体的 335 指标认定条件，相比 335 指标（政府性资产占比 30% 以下、政府性收入占比 30% 以下、利润 50% 以上来源于非政府），外债发行条件不包括政府性资产占比，政府性收入占比放宽至 50% ，来源于政府的利润占比也是 50% 。

2024 年 7 月重要会议后，发改委又劝退了一批区县级一般预算收入不足 50 亿元的外债发行申请，即使有实力支持函的也被退回，一般预算收入 50 亿元以下区县境外债获批难度加大， 50 亿元以上需要市级政府出文，但是否一刀切有待证实，可能还会参考地方债务率颜色分档情况分类审批。这意味着 35 号文规定的城投境外债禁止性规定“ 12 个高风险地区（ 14 号文扩展至其余 19 个地区高风险地级市）城投不得境外发债新增融资”适用范围被极大拓展，不止高风险地区，而是 一般预算收入 50 亿元以下区县的城投都不得境外发债 。