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低调的价值投资者

投资禅院  · 公众号  · 投资  · 2018-02-13 07:00

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1.与客户对话;
2.从华尔街分析师那里接收投资理念;
3.市场营销。

由此来看,酋长资本也沿袭了他导师的低调风格。此外,他们决定将所有客户的钱都投资在同一组合上,他们承诺将个人所有的钱和客户一起投资于酋长资本。最后,他们决定,如果认为将自己组合中的百分之五投资于一家公司股票时缺乏信心,那他们将不会买入这家公司的股票。酋长资本现在已经分成了两个独立的实体。格林伯格和两个原酋长资本的伙伴汤姆·斯特恩(Tom Stern)和约书亚·斯洛克姆(Joshua Slocum),在2010年推出名字依然为酋长资本管理的新的投资公司。现有的酋长资本改名为勇士顾问公司(Brave Warrior Advisors),依然由格林伯格运行管理。两种高质量业务

在2010年春天哥伦比亚商学院举行的“格雷厄姆和多德”的投资峰会上,已经是勇士资本基金经理的格林伯格关于什么是高质量业务所具有的品质谈了自己的看法。

格伦·格林伯格认为,有许多的业务模式是可供投资的。例如,瑞安公司(Ryanair)的业务模式类似于盖可(Geico)公司的模式,在他看来,这两者都有一个大的商业化零散业务,它们又都是因为成本极低,从而有能力获得更多的市场份额。

因此,随着市场份额的拓展,公司会成长得更快。由于成本很低,所以当其他人都只能获得差强人意的回报率时,他们仍然能赚取可观的回报。当产业形势大好的时候,他们也将迎来自己的伟大的时代。这是业务模式之一。

另一种模式是实验室公司模式——上世纪90年代初的凄惨业务,当时有七八个国家实验室公司,每一家都可以完全自主地进行血液测试。 但是,当只有两家时情况就大不相同了,这时人们如果对低成本的第三家公司感兴趣,就必须根据约定要对原有的两家实验室公司进行补偿,这实际上是迫使使用其他实验室的人们支付更多费用。突然,你发现新入者无法进入这个行业了。这个行业具有成熟的商业模式,它依旧在增长,但速度还够快得足以吸引新的竞争者,并且新进入的竞争者在达到规模效应之前由于补偿机制的存在面临一个发展瓶颈。所以这种模式属于有着自然屏障的商业模式,资本回报率非常高,利润率非常高,而且有着非常好的自由的现金流,可以有机会做重组收购,一旦在那个领域里你同时可以购买另一个实验室,你就有机会可以剔除掉几乎所有的费用了。

2005年3月,格林伯格为沃顿商学院的学生做了关于投资的讲座。







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