中国式出海：一部说走就走的史诗

本轮出海大潮有两个不同于以往的重要特征。其一是企业国际化的呼声之迫切、速度之迅猛、行业之广泛前所未有。A股数千家上市公司的海外收入在2020年至2023年的3年间总体增长55.8%，而且公布海外收入的企业数量达到2/3，创下历史新高。民间则有“不出海、就出局”的棒喝之声，渲染出一种“说走就走”的风风火火；其二是以人“走出去”、资本“走出去”和产能“走出去”为特征的对外直接投资（FDI）正在逐渐取代以产品“走出去”为特征的国际贸易，成为新一轮中国企业全球化的主题。一位光伏行业的企业家把这一趋势生动地描述为“过去我们是把鸡蛋在中国煎好了卖给人家，现在要带着锅、带着生鸡蛋去人家那里煎”。

在这两点观察的基础上，我们可以给此轮出海潮中的企业行为建立一个定性的分析框架。首先，企业的国际化行为从核心的动机上可以划分为两大类型，一类主要是为了寻找新的市场，另一类主要是为了获得新的资源和能力（包括区位优势），以加强或者保护企业的竞争力。有的企业出海的迫切性是源自前者，有的是因为后者。其次，就触发企业出海（主要是FDI行为）的具体契机而言，关键是要判断什么时候“走出去”带给企业的边际利润优于国内，出现这个临界点的原因可能是收益预期的变化，也有可能是成本预期的变化，或者二者同时变化。如果是因为过去几年来国内收益预期陡然变低或者成本预期陡然变高导致的出海，可以称之为“压力推动型出海”；如果是因为海外的需求更优或者成本更低导致的出海，可以称之为“机会拉动型出海”。 从动因与时机两个维度来看，出海企业存在不同的类型（见表1），它们的市场进入模式、区位选择、行业分布都有各自的特点，也面临着非常不一样机遇与挑战。

数量最多、行业最广的出海群体，恐怕是在内需周期性因素压力下向外开拓新市场的企业。1980年代至2020年代，中国经历了史无前例的城市化浪潮。新增7.5亿城市人口所迸发的巨大需求，使城市化相关行业的中国国内市场一度占全球市场容量的一半以上。长期旺盛的内需造就了产能巨大、性价比突出的进口替代型工业，这些企业长期以来更倾向于专注国内市场，海外业务多为补充性。疫情后，中国供应链迅速恢复且变得比之前更加强大高效，但国内需求恢复不及预期，多重不利因素叠加导致的供需剪刀差迫使这些产能加速向海外寻求出路。于是，从建筑施工、工程机械、建筑材料到家具、家电、家纺的漫长产业链上，企业“内销转出口“的紧迫性前所未有。

以工程机械行业龙头企业之一的三一重工为例。在内需剧烈起伏的10年里，海外营收很大程度上成为三一重工持续成长的顶梁柱，尤其是最近的4个财年，国内市场的销售额收缩到只剩1/3，但同期海外营收却变成了原来的3倍有余。国内外收入之比从1:6变成3:2。与三一重工类似，徐工机械、中联重科的海外销售占比也分别从2020年的8%、6%暴增至2024年上半年的44%和49%。

一些行业的中国本土需求从规模来看依然强劲，但是激烈的“内卷”式竞争之下单价和企业毛利面临下行，企业同样不得不向海外市场以及新的业态转型。例如，风力发电设备行业的全球第一大企业金风科技，直至2020年海外市场的贡献仅占8%，到2024年上半年这个比例迅速扩大为24%，背景是过去4年中国本土风机销量虽然不断增长，但销售额和利润显著下滑。

同样以开拓海外市场为目标，另外一些海外收入快速增长的出海企业与进口替代型企业的处境截然不同。这些企业并非因国内市场萎缩而加速出海，而是受“外面的世界很精彩”的吸引，主动将海外市场作为主战场，可称为“机会驱动型”出海企业。按照企业业务的源起市场和需求的地理分布，它们又可分为两类。

第一类企业从国内市场起步且国内需求保持旺盛，它们在国内收入持续增长的同时积极开拓海外市场。潮流玩具品牌泡泡玛特和小商品零售商名创优品是代表性企业。2020至2023年，泡泡玛特中国内地市场收入增长逾一倍，海外市场同期增长15倍，2024年前三季度又同比增长2.6倍。这家出海仅仅5年的年轻企业已经在20个国家建立线上、线下全渠道销售网络。

第二类企业专注的市场需求本来就集中在海外特定区域或国家，疫情期间供应链的中断不仅未给这些企业带来冲击，反而给它们提供了市占率提升或者市场扩容的机遇。以浙江春风动力（CFMOTO）为例，其主营产品“全地形车”（ATV）主要用于大型农场作业和越野。这个品类的需求集中在北美和欧洲，由北极星（Polaris）和本田等美、日企业主导。春风动力于2006年进入该市场，但是市占率始终有限。疫情期间，借助中国供应链率先恢复的契机，春风动力的全球市占率从2020年的5.8%跃升至2023年的15.3%。还有一些海外需求主导的利基市场甚至是由中国创业者和本土供应商直接参与开创的，而且其中的主体多是一些 “天生全球化”的企业。便携式太阳能发电与储能产品就是一个典型例子。这类产品主要面向欧美、日本等发达国家和地区的户外露营、房车旅行和家庭备灾需求。2010年代中期，华宝（Jackery）是最早在北美市场推广便携式太阳能电池板和电池的企业之一。随后几年，正浩创新（EcoFlow）、安克创新（Anker）、德兰明海（Bluetti）等企业陆续加入。疫情期间，北美消费者户外活动的时间增加，加上重要事件引发的电力中断频发，为这个市场的扩容提供了契机。目前整个市场主要由中国品牌主导，利基的规模也扩展至20亿美元左右。

第二种“不得不出海”的企业的压力主要来自逐渐加剧的地缘政治冲突。某些行业的中国企业过去主要依靠中国产能服务于海外市场。单纯从经济成本而言，中国依然是最有竞争力的生产地。但是，近年来受下游客户分散供应链风险或者关税、非关税壁垒等外部非经济因素的影响，企业必须加速将部分产能移至中国之外才能持续获得海外客户的订单。电子、通讯、光伏等行业的供应链企业首当其冲。例如，以立讯精密、歌尔股份、蓝思科技等为代表的“果链”企业，从2019年至2024年已经在越南投资超过158亿美元。其中，立讯精密的销售额从2020年的925亿元增长至2023年的2319亿元，成为《财富》500强公司，但对第一大客户苹果的依赖度也从69%提升至75%。光伏行业的龙头企业晶科新能、隆基绿能、晶澳科技等也都已在东南亚、中东、墨西哥乃至美国本土建立产能，随时准备应对未来更大的不确定性。