正文
首先从历史角度看，我经历过几轮牛熊，历史上每次像样的行情来临的时候，第一波都是蓝筹搭台，蓝筹股把市场指数先拉上一个平台，各路资金才敢表演，才是中小板、创业板或者别的板块唱戏。当然，也有可能蓝筹股拉上去之后，连续拉一波、两波、三波，然后才开始中小板唱戏。所以，我们现在判断的是，
蓝筹拉上去之后，越来越多的指向是中小板极有可能在第二波就会登台，所以我们现在正在耐心等信号明确。
江涛：
要说到蓝筹搭台的话，其实在
2017
年基本上都是以上证
50
为代表的蓝筹股一直走在上升通道，
2017
年涨了
20%
多。
大盘股其实搭了一年的台，你觉得
2018
年这个现象会变化吗？
因为我们看到蓝筹股已经搭了一年的台，所以很多人会认为蓝筹股搭台还是会继续，还轮不到中小板去唱戏。
那你觉得还有什么样的原因可以支撑中小板有机会来唱戏呢？
张翼翔：
有个很重要的原因，大家可以看到最近的
IPO
审核风向略有转变，号称史上最严，
7
家过会
1
家，过会率非常低。
连续一次也许是偶然，几次都是这样，就引起连锁反应。
券商做投行
IPO
辅导上市，原来都是先去把坑给占住，即使材料不尽完美，然后边前进边完善。所以这样就表现为
IPO
排队的家数很多，给市场有很大的震撼力。
江涛：
市场的供给压力太大了。
张翼翔：
压力太大，市场受不了，
IPO
史上最严审核出来之后引起连锁反应，很多投行在撤回资料。因为在资料不完整的情况下，就不用去占坑了，不如先撤回来，等资料完整再上会，这样大大舒缓了排队的家数，上市的企业数量也会变少。通俗地讲，
这对市场正在运行的中小板是重大利好。因为这相当于
IPO
实质性暂缓了。
江涛：
我看也有统计，今年以来
IPO
的通过审核率只是
36.6%
，通过比例是非常低的。像
1
月
23
日，
7
家上会只有
1
家获得通过，
24
日
5
家上会
1
家获得通过，
26
日
5
家上会
1
家获得通过。基本上有点像千军万马过独木桥，这个独木桥现在还越来越难过。
其实像中小板也好，或者创业板也好，很长时间以来处在一个很低迷的状态，很大原因也是由于
IPO
不断上市，包括一些新股或者次新股的表现在
2017
年也是相对比较低迷的。我觉得今年可能和
2017
年有一个大的区别，就在于开年以后只有
36.6%
的
IPO
通过率。
对于中小板或者创业板来说，这会让里面的资金或者机构是不是会更活跃一些？或者由于
IPO
的数量减少，它们的压力会相对小一些？
张翼翔：
你刚刚的分析完全正确。因为价格是由供给和需求来定，那么现在因为打破刚兑，涌入股市的资金越来越多，地产也低迷，普通的生意不太好做，所以投资涌向股市的资金数量不断在增加，这是需求。当然供给就是股市的
IPO
，而
IPO
在减少，在实质性暂缓，那么必然就导致价格上台阶。所以从经济学的原理也很容易解释。
目前还有一个重大利好，也是我们观察到的重要现象，中小板几乎都横盘了两年多没有涨，所以底部也很结实，它也跌不到哪去，至少风险已经比较小了。
所有这些现象汇聚到一起，还不足以让我们完全下重注，还需要观察。我们需要观察这波蓝筹的下调后再做决定。
但是我们已经做好准备，因为资金更多地指向我们刚刚说的这些标的。
江涛：
蓝筹是有一些调整，包括像茅台、金融地产都有一定的下跌。
那它有没有可能是一个短暂的下跌，调整两三天以后，可能反倒又会有一个重新上攻的架势出来呢？
张翼翔：
周一茅台突然暴跌了
5%
，对市场心理上还是有很大的影响。虽然茅台从财务报表分析、各种分析好像可以涨到天际，但
市场上没有永远上涨的股票，也没有永远下跌的股票，千万不要爱上一只股票，更不要爱上一种趋势。
现在蓝筹股下跌，我们需要有一个像样的下跌，这样就非常有利于第二波上涨。不过，第二波上涨是蓝筹接着上涨，还是中小票，目前不能完全确定。但是越来越多的现象指向中小板，所以我们要相应做好准备。
江涛：
你有一套自己的投资模型，有增量资金的监测体系。
现在从增量资金来看，根据你的监测体系，资金现在流向哪一块？
