朗进科技（871452.OC）：我国轨道交通变频空调业领军者

【公司亮点 】：

1、我国高铁、地铁及海外列车空调市场规模年均约38亿，维保约15亿元。 根据铁路总公司规划，2020年国内地铁运营总里程数将达到7000km，2014 年为3200公里，新增630公里，假设未来每年新增650公里计算，同时参考国内地铁成熟线路的运行情况，每公里运营里程对应车厢需求约为14节，每节车厢对应空调需求为2个，每个空调售价约为10万元，对应每年地铁空调市场需求为18亿元左右。同理测算我国国内高铁、海外高铁年均市场规模20亿元左右。再根据列车空调陆续迎来维保高峰，单台机组维保费用约为1-2万元，预计未来几年年均维保费用将达到15亿左右。

2、公司研发实力强大，产品性能优异。 公司拥有百人研发团队，创始人为清华研究员出身，专注行业三十年，核心技术团队皆来自海尔空调研发主管背景，研发实力突出。公司现已率先掌握众多核心技术如直流矢量变频调速技术、模糊变频控制技术、自适应约束保护技术等，开发出5D全直流运载车辆控制技术，保证产品节能、低噪音、轻量化并安全可靠，并在国内首创 1500V、750 V、600 V 轨道车辆直进技术，完成车辆供电技术的一次革命性创新，彻底取消车辆380 V附逆电源系统，达到车辆减重效果，同时首创运用碳纤维及复合材料的轨道空调结构，积极减轻重量降低造价。

公司变频轨道空调机组系列产品节能、减重及舒适性效果明显，2015年被入选国家发改委《国家重点节能低碳技术推广目录》，有望持续享受政策红利。

3、朗进变频技术有望冲击传统巨头的垄断格局。 总体竞争上看，目前我国轨道交通行业空调按空间上分布主要为列车空调和车站空调系统，其中车站室内空调市场已然是传统空调巨头的战场，市场竞争较为激烈，然而在列车空调领域由于涉及到铁路领域资质等壁垒限制，竞争对手较少，竞争格局较为稳固。轨道交通车辆空调市场目前仍由原铁道部三家定点企业石家庄国祥、上海法维莱、广州中车轨道所垄断，占据80%左右总体份额，其中皆为中外合资或者中车背景，资质或客户壁垒极高，其次为山东朗进、江苏新誉等，占据10-20%市场总体份额，剩下的如上海松芝制冷、金鑫美莱克及上海科泰等皆为较少，空调体量较小，且主要集中于传统汽车、新能源汽车空调领域，竞争较弱。