全球QE下，打工仔是输家

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央行们胆敢一直逗留在超宽松的货币环境，一个重要理由是未见通胀，不少国家甚至面临通缩压力。金融危机后，银行的金融中介功能弱化，资金滞留在金融市场炒作，实体经济受益有限，CPI通胀不兴其实不难理解。不过，金融资产通胀却早已出现，从估值水平看一些领域称其恶性通胀也不夸张。但是货币当局对资产价格的飙升视若无睹，执意要把消费物价拉起来，不达目的誓不罢休。

金融资产价格出现泡沫式的上涨，当然有代价。首先，刺激资金弃实业投资重市场炒作，美国公司热衷回购股票，中国企业大肆涉足房地产。其次，推高房价、租金成本，威胁民生，窒息创新企业。再者，将资产价格越推越高，为下一轮危机埋下祸端。传统上央行关注CPI，就是因为过高的物价会使得经济发展不可持续；资产价格飙升，也会带来同样的风险，决策者们却选择视而不见。

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