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2016年2月开始，A股正式进入到了震荡市慢熊周期；而之前一次震荡市周期是在2010-2013年，这期间走势非常有特征，有一些和当下非常相似，反弹和下跌的走势都很多，机会主要来自于波段。
为何是震荡市行情，关键就是存量资金博弈。如在 2016-2017 年的缓慢上涨中，A 股新增个人投资者数量也一直维持低位，资金是持续不断离开市场的，导致市场的资金存量不断下降
，尽管有一些类似MSCI、QFII等外资补充，但相比于市场总量来说，杯水车薪。
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在2010-2013年市场也是类似的情况，从社会融资状况来看。2010 年初开始，货币政策全面收紧，央行不断上调存款准备金率和基准利率，直到 11 年底货币政策才最终转向，期间出现过城投债违约事件。如图，
2011年有过三次规模反弹，均来自政策层面的变化。前两次反弹均持续 1 个月，主要是对流动性放缓有预期，但由于没有影响到信贷等实质性数据， 市场反弹后，继续下行
。直到 2011 年底，央行开始降准，投资者看到 12 月信贷出现放量迹象，市场迎来难得的跨年反弹，时间持续约 4 个月。
资金与市场热点研究
直到2014年央行大放水，
股市资金杠杆鹊起才出现市场的快速反弹，形成了资金杠杆牛市。而在2017年末债券违约事件，也引发了市场恐慌，导致了资金增量不足
，存量降低，市场也是持续走弱。由此我们可以思考2018年当下的市场资金特征。
富士康、宁德时代、叠加6只独角兽基金发行对市场资金抽血作用明显，本身成交量就欠缺的A股必然也会受到影响。
