火电上周跑输，煤价持续下行后或企稳。
上周电力股跑输大盘，主因市场风格再次偏向科技，基本面上，煤价逐渐企稳，预计未来煤价还会有一定反弹，价格区间保持在720-750元/吨，叠加市场对25年经济的乐观，电力股短期需要基本面和市场风格共振，我们预计3月下旬到4月或再好转。
广东24年电力市场年度报告内容丰富，值得细读。
（1）2024年总电量/交易电量6176/3948亿度，降低工商业成本5.3分/度；（2）零售用户62759家，257家售电公司交易电量3946.8亿度，售电公司盈利/亏损249/8家，平均获利17.5厘/度，用户电费均价488.9厘/度；（3）绿电零售参与可再生绿电交易486家，售电公司盈利/亏损62/15家，平均度电盈利3.4厘/度，总交易电量66.8亿度，结算均价12.7厘/度；（4）年度电量2501亿度，电价462厘/度，月度电量/煤机/气机/核电936/680/236/12亿度，均价418.5/415.0/427.7/444.8（23年509.3/509.9/513.7/467.5）厘/度；（5）318台机组、257家售电公司、4家批发用户、6家独立储能、1家抽蓄日前平均报价341.5（23年530）厘/度，其中煤机/气机/新能源389.4/592.9/12.7（23年487/726/无同比）厘/度。（6）独立储能充/放电量0.6/0.5亿度，平均价差167厘/度；抽蓄发/抽电量日前1.9/2.4亿度，价差168厘/度；抽蓄现货实时发/抽电量2.2/3.1亿度，发电抽水平均价差149厘/度；（7）用电侧结算：总电费1749.9亿元，总结算均价443.2（23年537.6）厘/度。中长期合约/现货偏差电量/分摊考核补偿电费占比90.8%/7.8%/1.4%，均价450.6/323.3/6.2（23年539.9/423.5/8.4）厘/度。
