【招商有色|公司点评】厦门钨业（600549.SH）：正极材料拖累业绩，钨丝放量带动毛利率提升

有色研究刘文平 · 公众号 · · 2023-08-26 20:00

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0.88% ，同增 0.27pct ，主因销售人员开支增加；管理费用率为 2.4% ，同增 0.58pct ，主因职工薪酬和差旅费增加，以及调整维修费核算方式；财务费用率为 1.52% ，同增 0.7pct ，主因融资费用和资金占用费增加；研发费用率为 3.74% ，同增 0.08pct 。公司本期计提减值损失共 0.99 亿元，去年同期为 1.12 亿元，其中资产减值损失为 1.86 亿元，比去年同期多计提 0.39 亿元，主因原料价格持续下行，存货减值计提增加。上半年归母净利润 7.91 亿元，同减 12.88% 。其中 Q2 归母净利润 3.51 亿元，同减 33.62% ，环减 20.19% 。

现金流改善明显，资产负债率下降。 公司收现比为 0.8959 ，同增 28.38pct ，付现比为 0.8763 ，同增 24.2pct ，主因收回前期应收款，以及营业收入和成本基数减少。经营净现金流入 10.02 亿元，同比多流入 7.98 亿元，主因收回前期应收款项。投资净现金流出 8.34 亿元，同比多流出 3.77 亿元，主因各类产线和金融投资支出增加。筹资净现金流 10.77 亿元，同比多流入 7.98 亿元，主因子公司取得战略投资。公司资产负债率为 52.9% ，较去年底降低 6.75pct