低估值高增长第二十七期：通源石油（300164）

新股在线 · 公众号 · 股市 · 2018-09-24 09:27

正文

请到「今天看啥」查看全文

2018 年上半年，国际原油价格持续维持在 60 美元 / 桶以上，美国原油产量持续增长，公司美国子公司工作量大幅增加，实现收入、利润亦大幅长。

核心技术优势驱动。公司射孔领域建立的显著优势，一是， TWG 在美国压裂射孔领域工艺技术水平处于国际领先地位；二是，公司复合射孔技术及产品在增产领域具有独特的领先优势。这是驱动公司射孔业务主要因素。

增产一体化模式驱动。公司从油藏地质研究入手，有效地将工程和地质结合起来，形成了钻井、压裂、射孔、测井等产业链的协同效应，在国内外具有广阔的推广前景。

市场区域扩大驱动。公司市场结构由国内不断扩展到北美及非洲、南美、中亚等市场。北美和海外市场拓展成为公司业绩重要驱动因素。

经营结构持续优化驱动。公司大幅降低运营成本，淘汰和撤出不盈利项目和无效产能，同时，通过投资引入具有竞争力强和盈利能力强的业务，不断优化公司业务结构，对提升公司持续业绩增长发挥重要积极作用。

【核心竞争力分析】

公司始终保持复合射孔核心技术领先优势。公司自成立以来，专注于油田增产技术，坚持不懈地推进自主创新，不仅建立了国内独有的射孔研发中心和复合射孔动态研究实验室，而且围绕油田增产的要求，通过射孔优化设计将油藏地质工程特征与射孔技术有效结合，建立系统的射孔技术解决方案，涵盖射孔产品技术、射孔工艺技术和效果测试评价技术等核心技术。

公司吸收合并安德森射孔服务公司和 Cutters 公司成立 TWG 射孔集团，业务覆盖美国页岩油气主要热点地区，拥有稳固的客户超过 200 家，市场占有率高居美国前列，在油田服务射孔这个细分领域上跃居全球前列。

公司以增产一体化为核心进行全产业链和全球化布局，通过并购重组，收购永晨石油，参股一龙恒业、胜源宏、宝鸡通源、延安通源，从单一射孔服务迈向钻井、压裂、电缆测井、射孔到完井等一体化油田技术，从国内市场扩展到北美、南美、北非和中亚市场，增强国内外业务的协同效应。

报告期内，公司新增专利 1 项；公司拥有专利共计 53 项，其中发明专利 26 项（国际 11 项）、实用新型专利 26 项、外观专利 1 项。众多创新成果，有力地推动了企业的快速发展，带动了技术水平的进步。

【经营情况讨论与分析】

报告期内，国际原油价格持续维持在 60 美元 / 桶以上，行业展现了良好的复苏态势，尤其是美国油气市场进入了一个较为强劲的复苏通道，美国原油产量大幅度增加，是全球原油产量增长的主要区域。随着公司市场布局完成以及行业回暖，公司业绩进入了快速增长通道。本报告期，公司实现营业收入 76,401.77 万元，同比增长 150.75% ；实现归属于上市公司股东的净利润 6,572.10 万元，同比增长 1,511.42% 。