【国君电子科创研究】澜起科技：云计算和人工智能芯片解决方案引导者

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集成电路设计行业成为增长最快领域，新兴技术推动数据中心、服务器及内存接口芯片市场快速成长。 2010年国内设计行业销售收入仅为363.9亿元，至2017年增长为2073.5亿元，年均复合增长率达28.22%。随着移动互联、云计算、大数据、IOT和AI等新兴技术日趋成熟，数据中心、服务器和内存接口芯片市场迎来快速发展。

公司多方面行业竞争优势明显，科创板上市有助于缓解公司资金压力，提高抗风险能力。 公司在创新研发与技术、市场地位和客户资源、全球化产业布局、人才、行业生态和品牌等多方面表现出明显的优势。本次募投有助于缓解公司成长面临的研发资金投入大和快速变化的半导体市场风险问题，全面提升公司的综合竞争力和抗风险能力，助力公司未来快速成长。

• 适用估值方法建议。 因为公司净利润达到7.37亿元且过去几年保持高速成长，已经具备一定业绩体量，进一步考虑公司轻资产性质，建议采用PE估值方法。

• 风险提示。 中美贸易战带来的不确定性，全球存储器景气度下滑降低公司产品需求。

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公司主营情况：云计算和人工智能芯片解决方案引导者，业绩成长迅速

澜起科技成立于2004年，其主要为云计算和人工智能领域提供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口芯片、津逮服务器CPU以及混合安全内存模组。公司在内存接口芯片领域深耕多年，目前已经成为全球可提供从DDR2到DDR4内存全缓冲/半缓冲完整解决方案的供应商之一。目前公司产品广泛应用于数据中心、云计算和人工智能等诸多领域。2018年，内存接口芯片业务销售收入占比达到99.49%，是公司的核心收入来源。

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