三季度业绩落幕，国货个护美妆哪家强？

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Q3业绩回顾

上海家化： Q3收入增速3.3%，较Q2(9.1%)有所下滑，主要是因为佰草集季节间主动调整，六神增速受天气等影响较大； 单Q3扣非净利润下降11.2%，主要是太极营销提前投放增加了营销费用。

Q3销售费用率上升0.28pct，主要是因为太极精华广告重点投放和收入增速放缓。 管理费用率为13.36%(同比-0.22pct)，财务费用率为0.69%(同比-0.28pct)。 前三季度净利率为9.42%，同比+1.05pct，单季Q3净利率同比减少2.48pct至5.32%。

珀莱雅： 单季Q3收入增速+45.15%，净利润同比+22.07%。

2019前三季度毛利率同比+0.71pct至63.85%，单三季度毛利率同比-4.62pct，主要是因为泡泡面膜销售大增，买赠活动力度加大，拉低整体毛利率。

从费用率看，前三季度销售费用率同比+0.58pct，主要受推广费用增长影响 ，Q3管理费用率同比+0.32pct，主要受股权激励摊销影响，财务费用率同比-1.01pct。 净利率同比-0.42pct至11.21%。

丸美股份： 单季Q3营收同比+21.28%，较Q2分别提升6.9pct； 净利润同比+150.62%，增速较Q2提升112.95pct。

毛利率微降0.25pct至67.95%，费用管控较好，Q3销售费用率下降4.82pct，财务费用率下降1pct，仅管理费用率小幅提升0.19pct，再加上同比多收到政府补贴0.32亿元，净利率为29.47%。

从营收和净利润体量看，上海家化遥遥领先，但丸美股份的业绩增长较快，其毛利率也最高，三者的毛利率变动较为稳定。

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