【北金所】银登中心PK北金所, 非标转标哪家强?

正文

请到「今天看啥」查看全文

首先，8号文对非标的规模限制要求是在任何时点，并非是某季末或年底考核。前几年非标快速发展使得目前银行非标指标腾挪空间非常有限，因此有可能存在某一时间点超标的现象。

其次，10年初限贷令使得原有表内信贷向表外转移，同时经济增速中枢下移，都使得银行资产增速有所下滑；另一方面，最近两三年很多银行通过同业业务和表外理财实现规模的快速扩张，而去年以来的金融去杠杆剑指银行同业链条，同业存单和同业理财净发行规模也有所下滑。因此，信贷令、经济增速下移和去年以来的金融去杠杆都会对银行资产增速构成负面影响，其中金融去杠杆对理财增速产生了更加直接的负面冲击。分母变小后，35%和4%的规模限制完成压力更大。而如果将非标转成标后，自然可以突破8号文的规模限制。

最后，14年银监会发布11号文《关于加强农村中小金融机构非标准化债权资产投资业务监管有关事项的通知》，鼓励农村中小金融机构自觉强化服务“三农”的战略，将各类资源主要配置在“三农”领域，并规定“以自有或同业资金投资非标资产的，原则上应满足监管评级在二级（含）以上且资产规模在200亿（含）以上，业务规模不得超过本行同业负债30%”。而本轮金融去杠杆过程中，中小银行的监管压力最大，因此受到的非标规模压力也就最大。

2、不良压力大使得银行仍有出表动力，而转让出表前最好转标。前几年银行表内信贷不良压力很大时，银行将这些信贷转入理财非标，而13年8号文出台后，银行利用同业业务对接超标的理财非标部分。但近年经济增速中枢下移时，银行表内不良率有所上升，17年6月底较13年底回升0.74个百分点至1.74%，而且银行拨备覆盖率也有明显降低。既然银行最优质的表内信贷不良压力都在上升时，毫无疑问银行自营对接的“非标资产”不良压力会更大，尤其银行非标资产评级中枢不高，因此未来银行表内同业业务对接的各种spv信贷类资产仍有出表动力。

通常情况下，出表和非标转标不能划上等号，但目前如果想要资产实现出售进而达到出表目的，最好在出售前实现转标，这样对购买方的吸引力会更大些。

3、转标后可以降低资本压力。近年来随着银行净利润增速下行和不良资产侵蚀，而资本补充渠道不灵，因此银行资本压力有所加大。而通过非标转标后，有可能降低资本计提压力，如转为资产证券化产品后，优先级AAA至AA-计提20%，A+到A-降至50%，B+及以下或未评级计提1250%。

02

常见的非标转标方法

根据上文介绍，银行非标转标动力很强，市场上已有资产证券化、银登中心信贷资产收益权转让和北金所债权融资计划等方式。目前各地银监局对认定通过资产证券化和银登中心实现转标问题不大，但对北金所债权融资计划仍有一定争议。此外，资产证券化较为成熟，但通常流程较慢，因此实务吸引力不是特别大。下文我们重点介绍银登中心和北金所债权融资计划两种非标转标方式。

（1）银登中心信贷资产收益权转让：16年明确非标转标功能，市场认可度高

请到「今天看啥」查看全文