正文
2018
年其云计算业务占比为
12.7%
，增速高达
717%
，公司
2018
年年报提出造价业务板块将加快推进云转型进度，转型区域将由
11
个地区深入扩大至
21
个地区，我们认为公司云计算业务将持续保持高增长。除广联达外，金融
IT
领域恒生电子、医疗信息化领域卫宁健康、酒店信息化领域石基信息均属于行业龙头，有软件云化的基础，并且公司有相关的云业务布局，我们持续看好
A
股软件云化企业的发展前景。
建议关注：
广联达、用友网络、恒生电子、石基信息、卫宁健康。
1.策略和方向：寻找景气和变化
（
1
）云化软件：
我们提出云化软件的两种类型，通用型和专用型，不同的发展路径和不同的估值体系。建议关注：
A
股：广联达、用友网络、恒生电子、石基信息、卫宁健康。
（
2
）信息基建：
我们认为
2019
年是信息基建元年，信息基建受到安可和新周期双景气支撑
。建议关注
宝信软件、浪潮信息、中科曙光、中国软件、中国长城、启明星辰、卫士通
（
3
）人工智能：
看好人工智能的快速落地和产业化，建议关注科大讯飞、恒生电子、浪潮信息、中科曙光、海康威视、大华股份、苏州科达、四维图新。
（
4
）金融科技：
建议关注恒生电子、赢时胜、长亮科技。资管新规指出金融机构需要在过渡期实现资管业务的全面规范，并要求银行成立资管子公司。我们预估，
包括五大行、全国性商业银行、城商行等，将在未来一段时间内陆续对资管系统进行改造，带动银行
IT
需求高增长。
（
5
）医疗
IT
：
医疗信息化的投入抗周期，关注卫宁健康、创业软件、思创医惠、久远银海。
（
6
）中小型科技企业：
过去两年的极致白马行情导致大量的低估值中小型科技企业出现，值得从中挖掘投资机会，建议关注南威软件、恒为科技、苏州科达。
2. 7月建议关注
科大讯飞：
A
股人工智能绝对龙头，司法、教育信息化业务增长迅速，
2C
产品有望实现爆发，过去四年年化总营收增长率
44%
，随之而来的是销售费用
4
年年化
63%
的增长，经过几年布局，公司在产品、行业应用已经接近成熟，人员部署基本完成，无需进一步大幅扩张，我们认为公司销售费用有望得到控制，释放利润。风险提示：
AI
在教育、医疗、法检行业应用拓展不达预期。
恒生电子：
金融
IT
领域的绝对龙头，资管新规落地带来改造空间。
公司
已经覆盖整个金融领域
IT
业务，并且市占率遥遥领先
。
我们认为，未来公司将在传统金融
IT
领域持续领先，在
AI
