11 月 25 日至 11 月 29 日即为本周。
（一）A 股
本周三大指数均反弹收红，成长股为代表的创业板和科创 50 指数相对较强。
经历连续回调 2 周后，本周行情以反弹修复为主，热点题材反复活跃，大金融也反复出现异动，成长股为代表的创业板和科创 50 指数相对较强。上证指数累计涨 1.81%，深证成指涨 1.66%，创业板指涨 2.23%。随着 12 月中央经济工作会议和政治局会议的临近，近期市场博弈政策。
本周多数板块上涨。其中纺织服饰、商贸零售、轻工制造领涨；有色金属、公用事业、煤炭板块领跌。
TMT 板块整体上涨。二次元谷子经济强势领涨，作为动漫、游戏、偶像等衍生出的 IP 周边，不但带动了上游 IP 产业，也带动了中游生产商和下游经销商的业绩增长，传媒板块也上涨。此外，智能硬件创业公司Rokid 发布的 AI 眼镜，AI 应用等领域关注度提升。
医药板块政策面再迎利好。国家医保局正式发布新版医保目录，91 种新药通过谈判或竞价方式进入医保，医保目录进一步扩容至 3159 种；上海医保局全流程支持商业健康保险发展，促进加快建成与中国特色医保制度相适应、与上海超大城市实际相符合、更加成熟定型的多层次医保制度体系。
（二）港股
中国经济基本面好转，期待后续政策，港股本周迎来反弹。
恒生指数本周+1.01%，恒生科技本周+2.53%。恒生综合行业分板块来看，医疗保健业、非必需性消费领
涨，医疗保健业本周+4.23%，非必需性消费本周+2.51%；原材料业、公用事业领跌，原材料业本周-0.95%，公用事业本周-0.97% 。
本周结束前期港股下行的趋势，出现小幅反弹，主要原因在于，中国经济基本面继续边际改善，11 月
PMI 环比增加 0.2 pct，继续处于扩张区间。另一面，中央经济工作会议预计将于 12 月开启，市场继续期待政策进一步支持。
（三）中债
本周
债市收益率震荡下行
，虽然本周有较多置换债发行，但是市场承接较好，大多发行在下限，供给冲击影响较小。本周 10Y 国债活跃券下行 5.3BP 至 2.03%，30Y 国债活跃券下行 6.25BP 至 2.20%。
周一债市走强，主要收益率下行。央行平价缩量续作 MLF，操作利率 2.0%，降准预期发酵。午后置换债发行结果良好，收益率进一步下行。
周二债市震荡，多数收益率上行，主要是受股债跷跷板影响，当日债市先上后下。
周三市场走势分化，规模以上工业企业净利润持续走弱，收益率下行，但是午后股市上涨，债市受到压制，长端较弱。
周四债市走强，置换债市场承接力量较强，股市走弱，债市进一步走强，10Y 国债突破 2.05%。
周五债市延续走强，主要收益率下行，午后权益市场冲高回落，债市情绪修复，长端收益率再度下行。
（四）美股
经济基本面健康，流动性宽松节奏谨慎，美国三大股指整体上行。
纳斯达克指数本周+1.13%，道琼斯工业指数本周+1.39%，标普 500 指数本周+1.06%。标普 500 分板块来看，可选消费、医疗保健涨幅居前，可选消费本周+2.32%，医疗保健本周+2.09%；信息技术、能源涨幅居后，信息技术本周+0.25%，能源本周-2.00% 。
美国三季度 GDP 修正数据显示，美国经济仍然相对健康，相比初值，消费支出增速下修，投资增速初值上修。11 月美国通胀水平符合市场预期，然而核心 PCE 物价指数同比增速相较 10 月小幅提升，物价降幅变慢，市场对于流动性宽松更为谨慎。
（五）美债
美债收益率转为下行。
11 月 29 日 2Y、10Y 国债收益率分别为 4.13%、4.18%，相比上周分别下降 24BP、下降 23BP 。
美债收益率从之前的高位向下修复。美国三季度 GDP 修正数据显示美国经济仍然相对健康。不过，细分结构来看，美国经济仍然出现一定乏力迹象，10 月耐用品订单环比增速结束两连跌趋势，不过最新环比增速仍然低于市场预期，显示工业领域经济面临一定压力。
10 月 PCE 数据出炉，虽然没有大幅下行，但是也没有大幅抬升，市场预期 12 月仍有较大概率继续降息。根据美联储纪要，更多参会者支持循序渐进降息。
（六）汇率
本周人民币震荡微升。
美元兑人民币中间价维持在 7.18-7.19 之间，美元兑人民币即期汇率在 7.23-7.24 之间，最终收 7.23，均值较上周上行 52 个点至 7.25。
本周美元指数震荡回落至 106 下方。
美国经济韧性凸显，三季度 GDP 符合预期，10 月新屋销售下滑。劳动力市场依旧维持稳定，初请和续请失业金有好有坏。通胀朝温和目标进展放缓，三季度 PCE 增速低于预期，但 10 月核心 PCE 反弹。地缘政治方面，黎巴嫩和以色列达成停火，但黎真主党随后发动空袭，以色列则予以警告。欧元区经济仍弱，11 月法国 CPI 低于预期，德国景气指数不佳。通胀压力放缓，11 月欧元区和德国CPI 同比低于预期。劳动力市场稳定，11 月德国失业率符合预期。
（七）商品
本周处于海内外宏观政策的空白期，假期期间市场成交清淡。黎以停火协议影响下，黄金和原油均出现回
调。
现货黄金高位震荡。地缘政治不确定性带来避险需求变化，金价频繁大幅震荡。
现货黄金本周开盘价为 2713.65 美元/盎司，最高触及 2720 美元/盎司后迅速下跌，最终收盘于 2650.26 美
元/盎司。以黎讨论停火协议，避险情绪消退，11 月 25 日国际金价大幅下挫，国际金价一度暴跌 91 美元。
