寿险变天，“3%保底”神话已终结

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“3.0%保底”终结

14号文最被广泛讨论的点是，保险公司应明确万能险最低保证利率，允许保险公司在满足相应约束条件时，对万能险产品调整最低保证利率。

“特别是在利率下行期，可以通过降低最低保证利率，有效防范利差损风险。”监管在答记者问时如此表示。

市场担心，这意味着，14号文让万能险的保证利率随时可变、乃至沦为“一纸空谈”。

据金妹妹了解，14号文中提到的险企可调整最低保证利率，针对的是万能险新单，不涉及存量保单。至于“满足相应约束条件”可调整最低利率，指的是何种条件，14号文也没有明确指出。

为什么万能险最低保证利率如此受到关注？

这要从万能险的辉煌时期说起。

万能险一般作为主险的附加账户出现，存在两种利率：保证利率和结算利率。万能险曾一度达到保底3.5%、结算利率7%，被市场疯狂抢购。

一些险企曾将万能险视为"负债驱动资产"的弹药库。部分中小险企，依靠万能险在一两年内规模突飞猛进。

在此模式下，险企为实现高收益承诺，将短期趸交保费投入股权投资、商业地产等低流动性标的，由此产生利差损风险与偿付能力危机。

万能险风头最盛时，是2015年-2016年。彼时，华夏人寿曾与安邦人寿、前海人寿等同属“万能险大户”。2016年行业前十险企中，华夏等4家公司万能险占比均超75%。

这些险企，通过万能险资金在A股市场频繁举牌，掀起巨浪滔天。

其中，在“宝万之争”事件中，宝能系利用前海人寿万能险账户资金作为主力收购万科股权，监管不得不出手严管万能险。

所有的“礼物”暗中都标好了价格，万能险也不例外。

过于灵活又高收益的万能险，为险企的流动性和偿付能力带来了极大隐患。昔日万能险大户，多数难逃被接管的命运。安邦人寿、华夏人寿的辉煌，隐入了历史烟尘。

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