德拉吉越发的强调经济的增速放缓和外在风险

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现在要计算时间了，ECB之前的购债计划将于9月到期，这意味着欧洲央行必须在6月或7月做出决定，究竟是继续延长购债，还是逐步结束该计划。这样时间上则最多剩下两个月，也就是ECB最多只有两次窗口，5月或6月需要透露出迹象；

而这次4月份的ECB会议则透露出来的并不是进一步的预期，相反反倒是一个消除市场过度预期的反馈，这很显然给众多拥挤押注ECB行动的头寸造成了比较大的空间挤压；

如果未来一个月，全球贸易战风险和经济数据依旧疲软，那么ECB的预期恐怕会随着时间的临近变得更加的消退； 虽说ECB可能会等到绝对必要时才做出决定，但事前如果缺乏必要的沟通忽然间做出决定的话，恐怕会造成市场非常意外的波动；

虽说欧洲央行进一步延长购债的空间也有限，这意味着即使冒着过度谨慎，从而导致行动太过迟缓而犯错的风险，但是如果在当下已经开始掉头转向的经济面前，以及迟迟不见上来的通胀面前，欧洲央行过度的乐观，强行的提早行政策正常化，也会造成犯错的风险；

ECB越来越尴尬，越来越难选择，非常谨慎是必然，市场需要捕捉一点点的额外信息来做出反应；

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呵呵还是那句话，ECB的时间恐怕来不及了，正如昨天欧洲央行副行长Constancio讲的：ECB可能再次采取非常规政策，对能否再次回到简单的货币政策表示怀疑，货币政策传导机制已经改变。

当然他也不是第一位欧洲央行官员有此言论，2月份的时候ECB执委会委员科尔的这篇内容恐怕还真是需要再仔细的看看；

完）

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