人类百年股票史：投资，最终还是投国运

1951年后道琼斯指数再也没有低于过200点

数据来源：wind

半个世纪后巴菲特接受《华尔街日报》采访，回忆到格雷厄姆给他这一建议时称：

格雷厄姆这不是在毕业的时候特意坑学生们么？

当然不是，格雷厄姆在做出这一建议时具有很好的历史经验和数据的支撑。

从美股1951年之前半个世纪的历史来看， 确实就像格雷厄姆所“忠告”的那样，指数在围绕200点上下波动，根据安全边际的原则，确实应在等200点以下后再买入会比较安全。

1951年前道琼斯工业指数的历史走势  数据来源：wind

但是1951年毕业的巴菲特这次并没有听从导师的建议，而是“满仓做多”，这才有了后来的传奇故事。

不过， 若不是生在美国的话，巴菲特很可能成不了股神。

为何俄罗斯没有投资大师？

巴菲特大学毕业开始全身心投入股票事业后，美国在二战胜利后奠定的西方第一强国（且根本没有所谓的第二和第三在竞争）的地位所带来的国运优势，完全反映在了股票市场上。

来看一组数据：

1899年12月31日，在全球股票市场中美国市场的占比仅为15%，当时大英帝国仍在的英国占到25%，德法分别占13%和11.5%。

1899年各国股市占全球的比重  数据来源：wind

但到了2017年年底， 美国股市已经占到了全球份额的51.3%。

2017年全球股票市场各国占比  数据来源：wind