正文
我跟大家说买指数基金
，马上有人反驳说：
上证综指10年涨了1个
。
我今天告诉大家上证指数是一个失真的指数
。
我们看沪深300的收益2007年到2019年是90%
，
全收益指数137%和140%
，
我们投资股票都想有分红
，
但市面上常见的股票指数都是不含分红的
，
必须知道什么东西全收益才是我们买的东西
。
各种指数都是赚的
，
为什么上证指数没有涨
？
我们看过去13年的行业
，
比如说家用电器涨了9倍
，
过去13年钢铁跌了这么多
，
新
的投资者会想选中好的行业很重要
。
对于我这个老基民来说我会看
，
选行业很有风险
，
不能保证自己一定选到好的
，
所以可能会买一个更好概念的指数
，
比如沪深300
。
为什么上证指数是失真的
？
上证指数是1991年编制的
，
编制方法是总股本加权
，
股票能交易跟总市值是不一样的
，
总市值加权导致一个问题
，
市场跌的时候有些人不想让他跌
，
“
两桶油
”
，
中石化
、
中石油可交易股票很小
，
但市值很大
，
所以花很少的钱把市场拉起来了
，
这是失真的原因
。
另外一个原因
，
对于上证指数来说新股
，
一支股票上市第11天纳入上证指数
。
但新一上市第一天会涨40%
，
第二天10%
，
到市值最大的时候纳入上证指数
，
新股开始跌了
。
所以上证指数编制是有问题的指数
。
讲这么多得到一个结论
，
指数基金有什么好投的
？
上证指数是失真的
，
并不代表真实的指数投资
。
指数基金并没有我们想象的那么差
，
主动基金也并没有我们想象得那么好
。
很多人买基金
，
过去很牛
，
但你买了之后还会牛吗
？
不一定
。
所有人都会抱怨一个问题
，
基金业绩不可持续
，
为什么过去三年业绩好
，
未来业绩不好
？
指数基金业绩不可持续
，
就跟我们人一定会死是一个道理
。
假设主动基金业绩是可持续的
，
我们所有人都买排名第一的基金
，
还会买排名第二的基金吗
？
不会有了
。
如果基金业绩是可持续的
，
是对的话
，
证明市场只有一支基金
。
所以换句话说
，
基金业绩必然是不可持续的
。
躺赢的关键是低费率，
博格说过：
“
如果你领悟到金融市场的运行机理
，
你就会发现
，
想要获得属于你的那份回报
，
投资低费率基金是唯一的选择
”
。
打着超额收益的名义
，
玩一场和负额博弈的游戏
。
所有人都说多牛赚多少超额收益
，
收到超额收益大家都认为自己是赚钱的
，
换句话说没有负的超额收益哪来正的超额收益
？
如果市场以中证800为基准
，
肯定有人亏钱才有人赚钱
。
指数收益是大家的平均收益
。
问题是
，
什么样的基准才是好的基准
？
肯定是中证800全收益
，
上证指数不是好的基金
，
为什么所有主动基金会拿上证综指比
？
比如我要突出自己的身高
，
就要跟矮的比
。
所以主动基金超额收益基准有问题
