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仅中行例外
A
股市场银行股估值一直低迷不前，这和大家公认的传统银行深陷低增长泥沼，船大难掉头有关。但现实情况是，体量庞大的国有银行抵住了风雨的吹打，开始走向复苏。
清明前后，沪港两市中多达
27
家上市银行公布了年报，其中五大行全部披露完毕。
有“宇宙行”之称的工商银行仍是国内最赚钱、资产规模最大的商业银行，去年总资产规模已经突破
24
万亿元，实现归属于母公司股东净利润
2791
亿元，比上年增长
0.5%
，工行董事长易会满称，这份成绩“好于计划，好于预期”。
赚钱能力其次的是建设银行、农业银行、中国银行、交通银行，去年归属于母公司股东净利润分别为
2324
亿元、
1840
亿元、
1646
亿元以及
672
亿元。除去中国银行，其他三家净利润增速分别为
1.53%
、
1.86%
、
1.03%
。
令市场惊讶的是，在国有银行整体实现正增长的背景下，中国银行成为净利润唯一负增长的银行，降幅高达
3.67%
，这是中行历史上首次出现负增长。
在
3
月
31
日的中行业绩发布会上，中国银行行长陈四清解释说，是因为中行的净息差大幅度收窄
29
个基点，导致去年该行的净利息收入（
3060
亿元）较上一年下降了
6.88%
。
中金公司分析师黄洁还提到一个原因，去年中行出售了南洋商业银行，净利润多数被少数股东权益拿走，如果剔除掉中行异常值，
2016Q4
单季净利润同比增速为
1.9%
，与
2016Q3
增速持平。同时中行还借此机会加大了核销，大幅计提拨备，出清不良。去年，中行拨备覆盖率较上年末提高了
9.52
个百分点，达到
162.82%
。
这与各家银行的总体趋势恰好相反，多数上市银行降低了拨备覆盖率，工行甚至突破了
150%
的监管红线。
不过这个在监管红线附近的拨备覆盖率，公说公有理婆说婆有理。建行行长在业绩发布会上还开玩笑：“我们的数字是
150.36%
，逼近监管红线，但是我们仍然满足要求，这也间接说明我们的管理能力强。”
农行近年的表现可圈可点，去年成为四大行中净利润增幅最大的国有银行，增幅达
1.86%
，远远好于
2015
年
0.62%
的增速，利润增长主要来自不良贷款率下降以及中间收入的快速增长。
国有银行中，去年
H
股刚上市的邮储银行更是表现出色。截至
2016
年末，邮储银行总资产达
8.27
万亿元，增长
13.28%
；净利润
398
亿元，增长
14.11%
，要知道大型商业银行很难实现双位数增长。
高速增长来自邮储银行实行同业唯一的“自营
+
代理”模式，目前公司拥有数量最多、覆盖最广的分销网络以及广泛的客户基础。去年邮储银行个人存贷款仍然在快速增长，中间业务收入也是增长迅速。
