【东吴电子王莉团队】蓝思科技中报点评：公司发展稳健，盈利能力不断提升，积极扩大生产规模

王莉看科技 · 公众号 · 科技媒体 · 2017-08-14 10:42

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（1）公司二季度订单尚未完全交货，毛利率仍需要一个爬升的过程；

（2）大客户产品在加工工艺方面有些差异，需要进一步调整；

（3）公司为应对下半年紧张的订单需求，提前招募约7000名员工，培训费用的支出增加了当期人力成本。

其中手机视窗防护屏业务收入比上年同期增长47.61%，毛利率23.83%，比上年同期上升2.31个百分点，盈利能力持续提升，毛利率的提升一方面受益于手机厂商从2017年逐步导入玻璃后盖，另一方面3D玻璃本身毛利率也相较于2.5D/2D玻璃更高。而平板电脑防护屏业务收入比上年同期增长49.74%，毛利率13.12%，比上年同期下降3.41个百分点，一来受制于全球平板市场萎靡，总出货量逐年减少，二来公司已将一部分的平板电脑防护屏产线产能投入到手机玻璃前盖板加工，以应对日益增加的手机玻璃盖板业务，致使该块业务毛利率下降。

公司三费情况良好，销售费用1.71亿元，同比增长37.31%，管理费用14.28亿元，同比增长24.03%，财务费用1.01亿元，同比增长87.83%，财务费用方面主要是借款增长，利息费用增长导致。所得税费用0.41亿元，同比增长449.22%，这主要是因为利润的增长，所得税费用同步增长所致，另外，考虑到新并购的松山湖基地仍处整合与技改建设阶段，亏损暂未确认延递所得税。税金及附加项同比增长57.36%，主要由于财政部新规定，房产税、土地税等相关税费移至该项导致。