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92岁的巴菲特和99岁的芒格开讲:两年前做了个愚蠢的决定

天下网商  · 公众号  · 营销  · 2023-05-07 08:09

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Q: 鉴于能够显著提高生产率的颠覆性技术的兴起,人工智能就是其中之一,在这个新时代,您如何看待价值投资的未来?您认为投资者应该采取哪些调整措施或新的原则以保持成功?


芒格: 我认为未来价值投资者的日子会更难过,因为竞争更加激烈,减少了很多机会。 因此,我对价值投资者的建议是,习惯赚得更少。


但我认为,依然会有很多机会。技术并没有带来任何不同,如果你看看从1942年以来世界是如何变化的,当时的孩子们对飞机一无所知,对引擎和汽车一无所知。


巴菲特: 世界的变化和新事物的出现不会带走机会,给你机会的是别人做蠢事。 在我们经营伯克希尔的58年里,我想说我们的收入有了很大的增长。很多人做蠢事,他们这样做的原因,在某种程度上是因为他们可以从别人那里得到钱,比我们刚开始的时候要容易得多。


有那么多的钱在那么多聪明人的手里,他们都想比别人聪明。不过这些相互碾压的行为在价值投资者不必进入的领域存在。


谈房地产

“一切都有后果”


Q: 英国《金融时报》最近一篇文章的第一句话是:查理-芒格警告称,美国商业房地产市场正在酝酿一场风暴,美国银行充斥着他所说的不良贷款。请详细介绍一下商业地产的情况,损失会有多严重?


芒格: 我预计不会对伯克希尔哈撒韦公司产生巨大影响,因为伯克希尔在商业地产领域并不活跃。但我确实认为,美国和世界其他地方城市“中心空心化”将出现相当严重和令人不快的后果。


巴菲特: 楼房不会消失,但是拥有者会轮替,往往最终提供借款的人成为获得房产的人。之前跟我聊天的一些现实主义者,他们如何决定一栋建筑能值多少,答案就是他们不用签名就能借到的多少钱。


如果你看房地产行业,通常你会理解正在发生的现象。贷款人是得到房产的人,当银行扩张贷款规模,假装各种各样的活动都来自于商业,但这一切都会有后果。


如何避免重大投资失误?

“让有毒的人快滚蛋”


Q: 作为投资者,你似乎在保守和激进之间找到了最佳平衡点。你是否曾经因为情绪而做出错误的投资决定,你会做些什么来阻止这种情况发生?


巴菲特: 我们曾经做出过错误的投资决策。很多时候我比查理犯错更多,因为我做决定的次数更多,有时能还不错但平均下来差些。


但我回忆不出伯克希尔在什么时候做出过因情绪化而错误的决定,我记得只有一次是在特别嘉宾杰米·李的电影里抢购“互联网股票”,那是为了搞笑。


在生活中,你不想成为一个没有感情的人, 但在投资和商业世界里,你肯定想成为一个更加没有感情的人。


Q: 15岁第四次参加大会的男孩提问,在2022年度股东信中,你说到伯克希尔的成功最重要因素是搭上了“美国顺风”以及不做重大的错误决策,那么我们应该怎么避免投资和人生中的错误决定?


巴菲特: 当你在处理商业错误时,你会变得更聪明,考虑如何让自己不犯错,有全身而退的后路,不要让你自己有一个担心投资的难眠夜晚,留有足够的钱做投资。







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