三年关闭三千多家店，“大众鞋王”达芙妮怎么了？

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达芙妮一度也被誉为中国中小企业高成长的典范，甚至还有一本书名为《达芙妮模式成功专卖》的书，专门分析其高成长背后的故事。

聚焦中国市场

达芙妮的业务主要分为两块，一块是代工厂OEM业务，主要面向的是美国市场，另一块是品牌业务，主要面向中国市场。

由于OEM业务的毛利率比较低，达芙妮开始逐步削减OEM业务在总营业收入中的份额，2003时OEM业务占了半壁江山，2008年OEM业务占比下降到12%，2015年仅占2%。

来源：每日经济新闻

借助内地的广阔市场，达芙妮度过了2008年的金融危机。2008年公司由永恩国际集团改名为达芙妮国际，凸显了达芙妮以品牌业务为核心的定位。

据悉，品牌业务最开始只有达芙妮，伴随着“专卖店”连锁经营模式的成功，2002年达芙妮拿下阿迪达斯经典系列产品在中国独家经销权，2004年推出针对大众市场的“鞋柜”品牌。

达芙妮在资本市场上也逐渐攀上顶峰。早于1995年底上市的达芙妮，股价在2004年开始进入快速拉升阶段， 从0.5港元左右升至2007年的9.8港元，2012年，股价最高峰为11.84港元，总市值达到195亿港元（约合173亿元人民币，以现行汇率计算）。

近年来颓势日现，频频 关店止损

可惜，从2012年起，达芙妮风光不再，颓势日现。2015年，这家昔日的“鞋王”在连续两年“滞涨”后遭到了近十年来的首次亏损，净利同比下滑超300%，公司持有人应占亏损额为3.79亿港元。为什么会出现这种现象呢？

来源：第一财经周刊

租金、人工等费用高涨

达芙妮业绩飙升也让其存货积压问题开始变得棘手：2012年销售收入105.29亿港元，存货攀升至23.69亿港元，存货周期上升至188天。这暗示着， 尽管此时达芙妮仍有造血能力，但资金链已开始趋向紧张。

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