正文
这下一瞅就会发现，其实相比上个季度，25年Q1的B站其实总营收
下降了约9.5%
。经调整净利润也
环比回落了约20%。
考虑到“时间效应”，这倒也能接受。通常来说，第四季度是游戏、广告、电商等业务的传统旺季，各大厂商都会集中火力冲业绩，而到了一季度，市场回落，所以营收环比下降，不必过于惊慌。
不过把这些财报结合起来看了一圈下来，我发现有几个数据特别值得咱们拿放大镜瞅瞅。
首先当然是游戏业务，
移动游戏收入17.3亿
，这几乎都得归功于《三国：谋定天下》。跟去年没有《三谋》的B站相比，游戏收入暴涨
76%
。
虽然环比Q4
（17.9亿）
略降至17.3亿，但考虑到季节性，这表现已经相当稳健了，上线都第七个赛季了，DAU
（日活跃用户）
还能创新高。
而对阿B来说，这游戏做起来的意义可不光是赚钱那么简单，摩根士丹利去年就预测B站的《三谋》能做成，2024年Q4还增持了一倍的B站股份
（2308016股， +99.6%）
。所以《三谋》带来的丰厚营收，关键是向外界证明了B站不光能搞二次元游戏，在SLG这种主流、高付费意愿的品类上也站稳了脚跟。
除了游戏，B站的另一大营收支柱，
广告业务也“多点开花”，
广告收入干到了
20.0亿。
这里面有个有意思的数据：在广告内容里，增长最迅猛的，你猜是啥？居然是
AI
相关这种硬核垂直赛道，广告收入同比激增超过400%！
你没听错，四倍！另外，
像
家电家居这类消费升级品类，广告收入也增长了将近40%
。
这说明B站的广告“破圈”了，不再是只有二次元手游、年轻快消品来刷脸，那些代表着新兴产业趋势和主流消费升级的品牌，也开始把真金白银砸向B站了。
