主要观点总结
本文讲述了国产EDA产业的并购情况。华大九天和芯和半导体等公司正在经历一场并购战争，并购成为巨头成长的必经之路。文章分析了并购的动因、现状、趋势以及存在的问题，并提供了丰富的实际案例。同时，也介绍了全球半导体产业的并购情况，以及中国公司在海外并购半导体资产方面的一些机会和挑战。
关键观点总结
关键观点1: 国产EDA产业的并购趋势
国产EDA公司正在经历一场并购战争，面临市场竞争和行业整合的压力，通过并购实现快速成长。收购案例呈现出多元化和跨界的特点。
关键观点2: 并购动因
并购有利于产业长期健康发展，是巨头成长的必经之路。伴随着市场规模的扩大和技术进步，行业整合成为必然趋势。
关键观点3: 全球半导体产业的并购情况
全球半导体产业经历了多次并购浪潮，跨国并购案例层出不穷。国际巨头通过并购实现业务扩张和市场份额的提升。
关键观点4: 中国半导体并购的特殊因素
中国半导体公司的并购受到政策、市场、资本等多方面因素的影响。投资热潮消退、行业竞争加剧、估值下滑等因素使得并购成为行业整合的重要方式之一。
关键观点5: 成功案例与困难
中国半导体公司在海外并购半导体资产方面存在一些成功案例，但也面临着诸多困难。估值偏差、产品周期匹配度等问题是并购过程中的主要挑战。
正文
与海外的产业发展看齐，但也仍然还有差距——
中国半导体上市公司被收购案例稀少，上市公司壳资源价值高，更多作为收购方出现。美国上市公司之间的直接收购频繁发生
，如前几年的AMD收购Xilinx，博通拟收购高通。
EDA大鱼吃小鱼，不存在蛇吞象
国产EDA公司目前只有三家在A股上市，除了华大九天、概伦电子，还有广立微电子。
未上市的EDA公司有80多家，各家生存现状各不相同——有的实力强劲（如芯和、合见工软），有的则在数个环节有标杆产品，如得到国家大基金加持的鸿芯微纳，也有多家在过去几年得到资本追捧，获得高额募资，在如今的环境下还可以从容不迫。
从我掌握的情况来看，
大部分国内EDA公司的收入刚过1000万大关，面临高昂的运营成本，特别是人力成本。直接一点
说，恐怕半数的公司已经接近资金链断裂的临界点。
与上述公司相比，已经上市的概伦电子和华大九天境况就是天差地别，两家都深谙并购之道，自上市后就开始大举战略投资、并购。
2023年，概伦电子收购福州芯智联。2024年，华大九天收购阿卡思控股权。这两个案子都是近两年发生的，不过交易逻辑各不相同。
阿卡斯的验证工具在市场上口碑很好，背后有哈勃、上海科创等机构支持，华大九天收购阿卡斯的估值约3亿人民币，可以有效补充产品线。福州芯智联由于估值不明，估计收购价不高，根据概伦电子公告，对该收购产生的商誉损失计提减值。
这里面也有一个有意思的现象，即
已经启动上市甚至是上市撤回的公司，由于经过了资本市场的洗礼，在后续的并购当中，会更受青睐
。
半导体是一个高集中的行业，技术密集、资金密集、赢者通吃，其产业发展史，本身也是一部并购史，这在EDA领域的集中尤为显著——全球范围只有三家大型公司，Synopsys（新思）、Cadence（楷登）和Siemens（西门子），这三家公司基本都是在经历了几十、上百起并购之后，成功突出重围，形成今天三足鼎立的局面。
过去10年Synopsys和Cadence市值变化 来源：GV
并购是EDA工具乃至半导体产业的底色，市场规模有限也是推动公司并购的底层逻辑。
根据SNS Insider的数据，2023年全球EDA市场大概是146亿美元的水平，预测到2032年将会增长至327.5亿美元，年复合增长率大概9.35%。相比之下，WICA提供的2023年整个半导体市场规模大概是5300亿美元左右，EDA市场规模可见一斑。
根据我们观察到的数据，中国EDA市场大概在100亿元左右，覆盖了前端、后端、模拟等众多细分领域，每个领域都有数家到十几家公司厮杀，而按照行业规律，最终每个细分领域容纳三五家已经是极限。
另外，中国市场目前处于芯片创业退潮期，其中2019年这一批新成立的一部分
设计公司已经举步维艰，而顺利做大的公司受到周期影响也控制成本，这种下游市场的收缩，也会传导至上游供应商，加速EDA软件的并购
。
全球市场规模本身有限，客户也受周期影响在收缩，就算中国市场再大，也不可能长期容纳这么多公司生存，结果只能是优胜劣汰。
以上都是客观因素推动并购，
EDA公司要想参与国际竞争，也存在并购的主观需求。
EDA公司处于半导体产业上游，客户遍布半导体产业链，从上游的英伟达、苹果这样的设计公司，到下游的台积电这样的制造公司，都需要配套专用产品，这种全产业链的自研，对于行业龙头公司来说是一项巨大的挑战。
EDA在半导体产业链中的分布，来源：Quartr App
如果想跟欧美巨头争夺客户，并购是扩张的唯一捷径，这也是为什么我在前面说，残酷的淘汰赛拉开帷幕的原因。
