利率 | 央行发布会的五大要点

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央行继续提示债市市场风险

国债市场没有信用风险，但有市场风险，并强调了2022年底的赎回潮和2023年初的美国硅谷银行事件。

对于利率风险，央行尊重市场化行为，主要通过宏观审慎管理，多次提示风险，强化市场监管、暂停国债买入等操作进行应对。

恢复国债买入的时间点不确定，但资金面压力不会延续

关于何时恢复国债买入，可能需要等待一级发行量显著回升， 例如2024年8月以后的政府债净融资水平，才会重新开展。

央行也明确，暂停买入国债是为了降低利率市场波动，但会使用其他工具投放流动性，维持资金面均衡。 而且为了防范外部冲击、稳定预期，稳定的流动性环境是首要条件。

季节性来看，央行通常在春节前两周左右开启跨节投放，资金也将随之边际转松，目前时点基本接近。

央行会继续支持资本市场稳定发展，但是暂未明示更多安排

报告核心图表（点击可查看大图，完整图表详见正文）

风险提示 ：财政增量超预期、央行对利率风险的关注和引导、市场走势存在不确定性

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