18家运动品牌，2024年1.3万亿营收里的最新行业格局｜BrandBeat

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最后我们来说说这两张表格所展现的大势，严格来说，跟去年这个时候的总结尚未有太大区别，也不新鲜。

第一，还是跑步，一定是跑步。跑步是如今体育运动鞋服行业增长最高光的引擎，无论是竞速、慢跑还是越野跑。在上述统计时间口径内看，全球营收涨幅前四名分别是HOKA的30.4%，On昂跑的29.35%，New Balance的20%，亚瑟士的18.94%。而虽然有基数优势，但On昂跑在亚太市场的同期增长达到84.5%仍然是惊人的，亚瑟士同样在大中华区取得了29.5%的增长。不能否认，恰巧这四个由跑步起家的品牌也在一定程度上都在成为无数时尚达人的心头好，但是回归本质，仍然是跑步引领了这种时尚。

第二，户外，但准确说是户外“中产三宝”依旧风头正盛。实际上，在中国可以被称之为“户外中产三宝”的品牌至少有6个：始祖鸟、Salomon、lululemon、迪桑特、HOKA、On昂跑。全球营收中，增长能到10%以上的品牌，或许只有斯凯奇不是依赖中国市场，而其他家都在一定程度上靠着中国市场的大幅增长拉动起来的，尤其是上述“三宝”们。为什么要强调中产字眼，一个原因则是要看到并非户外都能受益，老牌的The North Face和Columbia同样在表格中，成绩可以参照。而如今的户外新贵们之所以崛起，固然受疫情期间的户外热潮推动，但热潮之后，社会层面在中产乃至更高消费力的人群中形成的一种新的消费共识和身份认同，本质上引领了这波增长。

说到这再展望未来市场的格局，接下来的竞争有两个长远问题越来越需要关注：

第一，品牌的业务构成，决定它会更快进入存量竞争还是增量竞争。哪些项目还有潜力可挖，哪些项目进入下行周期，十分考验品牌的判断和决心。从上述两张表，我们固然不应只关注那些抓住增量的高光新人们，同时也得看到规模庞大的老将仍然能够依靠盘活存量守住地位——甚至它们还一直在提醒我们，在整个大盘里运动休闲仍然是主支撑。但如果增量到头或者存量萎缩的时候怎么办？大家一拥而入的增量赛道还够用吗？尤其在中国，又应该去如何一起做大蛋糕？

第二，老将的转型都在经历阵痛，同样，新星们接下来在规模增长的同时，必然面临消费者新鲜感的下滑和下沉市场的文化磨合。这将是上述表格中所有公司或多或少都要面对的。过去十年，或许我们可以说，有的品牌选择规模制胜，有的品牌专注细分赛道，有的品牌押注文化认同。安踏集团的多品牌协同、lululemon的社群运营、On昂跑和HOKA的产品创新，或许可以分别代表三种成功模式。但随着行业的演进，增长的逻辑也会被重新书写。这场关乎万亿规模的战争早已超越简单的市场份额争夺，最终又会以哪种方式重塑行业版图？

（黄玲对上述文章亦有贡献）

以下为过去两周运动品牌主要事件：

财报/资本市场

李宁公布2025第一季度财务表现

4月28日，李宁有限公司发布2025年第一季度最新运营状况(未经审计)，根据公告内容显示如下：零售表现截至2025年3月31日止第一季度，李宁销售点(不包括李宁YOUNG)于整个平台之零售流水按年录得低单位数增长。

就渠道而言，线下渠道(包括零售及批发)录得低单位数增长，其中零售(直接经营)渠道录得低单位数下降，批发(特许经销商)渠道录得低单位数增长；电子商务虚拟店铺业务录得10%-20%低段增长。

销售点数量截至2025年3月31日，于中国市场，李宁销售点数量(不包括李宁YOUNG)共计6,088个，本年迄今净减少29个。在净减少的29个销售点中，零售业务净减少6个，批发业务净减少23个。截至2025年3月31日，于中国市场，李宁YOUNG销售点数量共计1,453个，本年迄今净减少15个。

伯希和计划上市，腾讯为最大股东

户外品牌伯希和于2025年4月28日向港交所递交招股说明书，计划主板上市。

公司已完成两轮融资，腾讯为最大机构股东，IPO前持股10.70%。截至最后一轮融资，伯希和估值约28亿元人民币。2022年至2024年，其净销售额从3.51亿元增至17.33亿元，年复合增长率122.2%；营收从3.79亿元增至17.66亿元，年复合增长率115.86%；毛利率从54.3%升至59.6%，经调整净利润年复合增长率达232%。

斯凯奇私有化，巴西私募巨头出价94亿成交

5月5日，斯凯奇方面宣布同意被投资公司3G资本收购。巴西私募巨头3G Capital拟以约94亿美元的现金对价，收购美国运动鞋品牌Skechers（斯凯奇），该交易预计将于2025年第三季度完成。交易完成后，斯凯奇将退市，成为一家私人控股公司。

整体来看，斯凯奇在欧洲、中东和非洲市场实现了14%的强劲增长，美洲地区也录得8%的稳定增长。然而，在过去几年中一直表现稳健的中国市场却意外承压，销售额同比大跌16%，成为拖累整体增长的主要因素。

布鲁克斯2025年第一季度营收创下历史新高

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