【申万宏源轻工】周观点：中报确定成长龙头行情继续演绎（主要集中于家居和造纸）。关注志邦股份调研摘要

申万轻工 · 公众号 · 证券 · 2017-07-23 18:52

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（17年邹城80万吨包装纸产能贡献业绩增量，铜版纸和溶解浆盈利强劲；18年20万吨特种纸/老挝溶解浆/80万吨箱板纸持续落地，预计17-18年净利分别为15.9亿元和19.0亿元）。

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3) 国企改革关注：

岳阳林纸 （定增完成，凯胜正式完成并表，湖南及宁波的订单相继落地， 未来园林PPP业务将释放巨大的订单业绩弹性。实际控制人中国诚通集团， 具备PPP拿单及资金优势， 长期国企改革预期； 中报预告业绩同比增长450%-523%，大幅改善 ）。

4) 包装印刷：

看好 东港股份 （电子发票受益政策利好，自助售彩中标中福彩最大订单，技术服务类业务（彩票、电子发票、档案存储）齐放量，中报有望恢复增长，政策红利和高管增持值得期待）、 裕同科技 （技术领先的消费电子纸包装供应商，跟随下游北美大客户业绩有望超预期，横向拓展多领域客户，纵向一体化服务提升附加值，通过互联网模式积极拓展长尾市场）、 东风股份 （下半年烟标主业有望复苏，主业复苏+外延增厚+大消费推进）、 劲嘉股份 （定增过会，等待批文；17年烟标行业 内生增长恢复，外延整合， 社包领域积极外延开拓，大健康持续推进）。

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【本周市场表现】

轻工制造行业涨幅前五名是紫江企业(+10.41%)、晨鸣纸业(+9.35%)、威华股份(+7.96%)、博汇纸业(+6.66%)、华泰股份(+6.60%)；而跌幅前五名是皮阿诺(-14.44%)、昇兴股份(-12.67%)、邦宝益智(-12.56%)、英联股份(-12.45%)、德艺文创(-12.06%)。