机械周观点 | 优秀企业的利润积累值得重视

上周市场总体上涨，但板块持续分化，沪深300指数上涨0.17%，创业板指下跌0.78%，机械设备板块下跌1.95%。

机械动态变化

1-4月份，制造业实现利润总额19990.7亿元，同比增长19.9%；其中，通用设备制造业累计增长20%，增速较1~3月份累计增速回落2.2个百分点；专用设备制造业累计增长24.4%，增速较1~3月份累计增速加快2.3个百分点。制造业在需求好转带动下，利润仍处不断恢复中。

机械行业观点及组合

从近期公告的宏观数据，如制造业PMI、制造业利润总额等来看，行业基本面目前仍处需求复苏阶段，但从历史周期来看需求复苏阶段增速高点未必代表股价高点，在股价大幅调整后优秀企业估值落入合理区间，更应关注企业利润积累情况。进入6月，同时意味着2季度已经过了2/3，截止到目前的行业运行情况，总体符合我们的两个判断：一是需求高增长、成本压力减低，二是盈利高度分化，优秀企业改善利润。在利润积累提升，消化估值压力后，我们认为，机械优势企业有机会迎来修复表现的机会。基于行业需求回暖，优秀企业财务改善， 我们维持机械行业“买入”的投资评级，强调业绩为王，重点看好细分领域的业绩向好和估值有支撑的龙头企业。

近期推荐组合为： 三一重工、中集集团、上海机电、龙马环卫、浙江鼎力、陕鼓动力、中金环境、恒立液压、弘亚数控、精测电子、豪迈科技。

风险提示

宏观经济变化导致机械产品需求波动；原材料价格上升压制企业盈利能力；汇率变化导致盈利波动；去产能进度不及预期等。

◆ 高端装备热点领域动态跟踪

机器人与人工智能 ： 美的携手安川电机在中国销售护理康复机器人（来源：电子行业观察）；

工业4.0： 《中国制造2025》顶层设计基本完成，深度推进正当时（来源：证券日报）；

前沿科技 ： 米其林联手法浮研发轮胎模具3D打印设备（来源：3D科学谷）；

轨道交通装备： 中国铁建再夺非洲大单；乌兹别克斯坦欲从中国购进24辆电力机车（来源：中国铁建；中国中车）；

能源装备： 海阳核电1号机组核岛系统顺利移交、2号机组具备新燃料接收条件；油价本周暴跌逾4%，产油国延长减产利好被暂时盖过（来源：中国核能行业协会；汇通网）。