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未来二十年，中国企业可持续增长的黄金范式

管理智慧AI+ · 公众号 · 职场 · 2025-05-29 06:55

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2016年2月23日，安踏宣布与迪桑特子公司德尚全球零售和伊藤忠商事株式会社子公司伊藤忠成立合资企业，在中国大陆独家经营带有“德尚”商标的各类产品的设计、销售和分销。

其实，这个起源于日本的高端运动品牌早在1992年就进入了中国，在北京开设了公司，随后又在2002年开设了上海迪桑特贸易公司。但那个时候的迪桑特一直不温不火，直到被安踏“接手”，迪桑特才慢慢走进国内大众的消费视野。

2020年7月15日，迪桑特完成了重组。这次重组消除了安踏在经营迪桑特上的所有权问题，直接推动了迪桑特在国内的业务拓展速度。

据中信建投证券数据显示，即使2020年的疫情对线下各大体育门店的影响都颇为重大，但迪桑特在疫情最严重的上半年里仍然取得了近30%的营收增速，三季度流水增长近90%。

安踏集团2021年中期财报显示，迪桑特毛利率及经营利润率分别录得70.4%及21%，实现了超乎预期的盈利水平。

始祖鸟：安踏成其母公司最大股东

始祖鸟被誉为全球户外装备的“爱马仕”，1989年创立于加拿大，母公司名为Amer Sports（亚玛芬）。亚玛芬旗下拥有13个品牌，包括Wilson（威尔胜）、Arc'teryx（始祖鸟）、Salomon（萨洛蒙）、Suunto（颂拓）、Atomic（阿托米克）等，分别是网球、户外用品、登山鞋、户外手表和滑雪装备领域的第一品牌。

亚玛芬2010年正式进入中国市场，但从2010年至2018年，亚玛芬在中国区销售额占比仅从1%增长至6%，远低于期间中国市场整体增速。

2019年，由安踏体育及腾讯等组成的投资者财团，以40欧元/股，总价46亿欧元现金收购亚玛芬。46亿欧元约合人民币352亿，是当年安踏净利润的6.6倍，因此这场收购就好比“蛇吞象”。

在最终交易方案中，安踏股份占比达57.95%，成为了70年历史亚玛芬的最大股东。

在全球化方面，安踏集团在收购亚玛芬时提出，要以全球格局管理世界品牌。

2022年上半年，亚玛芬体育全球业务收入同比增长21.1%至96.7亿元，三大主力品牌（始祖鸟、萨洛蒙、威尔胜）业务收入创同比新高。

安踏集团在该合资公司所占的亏损从去年同期的3.46亿元大幅减少至期内的1.78亿元，管理层透露，当年集团即将从亚玛芬实现超过1亿元利润。

2023年，集团表示，亚玛芬未来将强化中国、北美与欧洲三大市场的发展，将始祖鸟、萨洛蒙和威尔逊三大品牌分别打造成为“10亿欧元”的品牌；中国市场和直营模式分别实现收入10亿欧元。