“六个核桃” 跨界半导体，全年利润增资长存

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增资后，长控集团股东结构进一步多元化，股东数量从7家扩增至23家，形成“国资+产业资本+金融机构”的多元化股东结构。

前两大股东仍为湖北长晟发展（26.89%）和武汉芯飞科技（25.69%），国家集成电路产业投资基金（一期、二期）合计持股超 23%，新增股东包括农银、建信、交银、中银等五大行旗下金融投资公司，以及上海国资、央视融媒体基金等 16 家机构。养元饮品作为唯一非国资背景的民企股东，以 0.99% 持股跻身前十大股东。

行业分析指出，存储芯片属资本密集型领域，单晶圆厂投资超百亿元，长控集团此轮融资或用于 128 层以上 3D NAND 产能扩建及新一代 Xtacking 技术研发。Xtacking架构技术历经四次迭代，NAND接口速度从800Mbps提升至3.6Gbps，2024年更实现单颗512Gb TLC芯片存储密度提升48%、吞吐量激增147%的突破。目前，长江存储产品覆盖UFS4.1、PCIe 5.0等全场景解决方案，企业级SSD已拿下阿里云20%市场份额，消费级致态品牌市占率达15%。

TrendForce 数据显示，2025 年第二季度全球 NAND 闪存合约价因中美贸易政策宽限期刺激，预计涨幅扩大，但长期仍受美国关税政策不确定性影响。

对养元饮品而言，16 亿元投资占 2024 年净利润的 93%，且半导体行业回报周期长达 5-10 年，短期内可能加剧现金流压力。公告特别提示，若遭遇行业周期下行、技术迭代不及预期或国际贸易摩擦升级，标的公司存在毛利率波动及亏损风险。

然而，市场对此次 “硬核” 跨界亦有期待。长江存储作为国产替代核心标的，2025 年市场份额已超 5%，随着 AI 服务器需求爆发及国产供应链自主化加速，其 3D NAND 产品在数据中心、智能手机等领域的渗透率有望提升。

民企跨界投资半导体成新趋势

此次交易不仅是养元饮品首次涉足半导体领域，也折射出消费行业龙头在主业承压下的转型选择。近年来，格力、美的等家电企业通过自研芯片赋能智能终端，而养元饮品则以财务投资切入高壁垒赛道，为传统消费品企业多元化提供了新样本。

值得关注的是，长控集团旗下长江存储曾多次传出 IPO 传闻，虽于 2024 年 12 月声明 “无借壳上市计划”，但其资本动作持续引发市场对半导体产业链资本化的遐想。随着国内存储芯片技术突破与产能释放，长控集团的估值天花板或进一步打开，为早期投资者创造潜在增值空间。 （责编：Luffy）

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