57年前就有人喊出「美元之死」，为什么美元仍然屹立不倒？

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简而言之， 富有生产效率的债务能推动经济增长，提升国家财富，并降低赤字在经济活动中的占比。相反，非生产性债务会抑制经济增长和繁荣，加重赤字。非生产性债务造成的经济增长放缓往往会带来通缩效应。

从债务与GDP比率不断攀升来看，总体债务缺乏生产效率，导致通胀增长率降低。因此，如果担心「印钞」会引发通胀，实际上它可能带来的是通缩。

美联储的自主权

里肯巴克在一点上说得对：赋予美联储更大的自主权确实是一种祸害。宽松的货币政策曾多次引发过度投机和危机，2008年金融危机就是典型例子。

然而，摆脱了黄金的束缚后，美联储在应对经济危机和防止货币崩溃方面获得了强大的调控能力。事实上，尽管2008年危机源于美国按揭市场，且美国银行体系面临崩溃危险，但在危机期间，全球资金依然涌向美元，如下图所示。

美元指数

大多数危机期间，美元都会走强，这证明当经济信心不足、流动性至关重要时，美元就成为海外投资者眼中的避风港。

政府开支过度

该书批评美国联邦政府在社会福利和军事方面的庞大开支，认为这些支出制造预算赤字，推高通胀，最终导致美元贬值。当时林登·约翰逊(Lyndon Johnson)政府在越战和国内计划上投入巨资，这本书正是在这个背景下写成的。里肯巴克对通胀的担忧确实有先见之明，因为通胀在整个七十年代都是一个严重问题。

自该书出版以来，

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