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本周共发行企业债
16
只，发行额
355.5
亿元，除铁道和鄂交投外全部为城投行业发行人，铁道债发行额
200
亿元，鄂交投发行额
10
亿元。公司债发行
14
只，发行额
209
亿元，全部为小公募，其中包含
2
只城投类发行人海资和蚌投。本周企业债公司债发行额合计
564.5
亿元。
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本周非城投企业债中，鄂交投为湖北省高速公路经营主体，
EBITDA
超过
70
亿元，不过受贸易业务影响盈利变现效率弱于同行业发行人且投资较高。本期债券为可续期公司债，公司有递延利息选择权，在每
5
个计息年度末还有续期选择权。如果公司选择续期，第
6-10
个计息年度利息基准利率
+
基本利差
+100bp
，第
11
个计息年度起利息为基准利率
+
基本利差
+200bp
。如发行人选择递延支付利息，则每递延支付一次，债券的基本利差从下一个计息年度起上调
300bp
，直到该笔递延的利息及其孳息全部还清的年度为止。强制付息事件包括向普通股分红和减少注册资本。考虑到公司融资渠道较为畅通，且续期和递延利息后利差上调幅度较高，我们预计公司选择续期和递延利息的可能性较低。
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本周城投企业债中，
17
京投债
01
为北京市轨道交通的唯一投融资主体，所在地区一般预算收入近
4800
亿元。其他企业包括：
17
三明国投债为福建省地级市三明下属城投企业，所在地一般预算收入超过
90
亿元；
17
宝城投债为陕西省地级市宝鸡下属城投企业，所在地一般预算收入为
85
亿元左右；
17
营北海债
01
为辽宁省地级市营口下属城投企业，所在地一般预算收入近几年下滑较快，目前在
100
亿元左右；
17
焦作投资小微债为河南省地级市焦作下属城投企业，所在地一般预算收入为
120
亿元左右，但财政平衡性较差；
17
黔南债
01
为贵州省黔南州下属城投企业，所在地一般预算收入为
