【中金固收·可转债】信号混搭的疑惑，暨本月十大转债

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—— 我们认为，投研决策上，第一个问题比较核心，其他问题都可以用技术手段解决。

首先，严格意义上说，估值还未展现标准的高点信号 。尤其交易上常见“弱势品种表现”走强，即底部大盘品种提升溢价，来反映“资金涌入”这个情景 —— 这个指标在估值拉升阶段未能跟上，是因为拉升是通过“抗跌”来实现的。理论上，后续还存在两种可能，一是正股上涨估值压缩，来偿还掉前期提升的估值，二是估值继续拔升，触发这个信号。 我们需要严密监控，是情景一，还是二，但预先可以不贸然猜测。

图表2：弱势品种表现

资料来源：Wind，中金公司研究部

而就正股趋势来说，我们在 《如何看小盘的回调》 上建议关注小盘的低吸机会。技术上中证2000中规中矩地在100日均线附近企稳反弹，目前看技术上具备一定稳定性，因而这方面支持继续持有一些转债博弈正股走出趋势的机会。

图表3：中证2000走势示意图

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