聚焦光伏银浆制造业务，日御光伏拟赴港IPO

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“中国导电光伏银浆市场竞争激烈，产业供需错配矛盾突出。”中国光伏行业协会咨询专家吕锦标在接受中国证券报记者采访时表示，从长远来看，随着光伏产业集中度进一步提升，以技术创新引领结构优化，才是行业高质量发展的“出路”。

日御光伏提示风险称，公司面临来自市场新进入者的竞争日益激烈。公司部分竞争对手可能发展或拥有更大的产能、更知名的品牌及更高的市场认可度等。因此，竞争对手可能比公司更有能力迅速响应市场状况的变化。此外，激烈的竞争会使公司承受定价压力，进而可能会降低公司的利润率并减少收入。

根据灼识咨询报告，导电光伏银浆制造业属于资本密集型行业，需要大量资本及其他长期开支，包括购置设备及持续研发的开支。日御光伏提示，如果公司的融资不足以满足其运营资金需求，公司可能会寻求发行额外的股权或债务证券或获得新的或扩大的信贷融资。

招股书显示，原材料成本占日御光伏销售成本的比例最大。2022年、2023年及2024年，原材料成本分别为3.45亿元、13.82亿元及20.18亿元，分别占总销售成本的97.2%、97.7%及97.3%。

日御光伏提示，银粉、玻璃粉及有机原材料是公司生产产品所用的主要原材料。公司的供应商未必能够随时找到，且其未必能在公司有需要时供应。若公司无法自其首选供应商采购相关原材料，公司可能要以更高的价格或延迟采购有关原材料。如果公司无法及时找到任何替代供应来源，公司的业务、声誉及经营业绩可能会受到不利影响。

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