【东吴轻工 马莉】顾家家居：品类加速扩张，二季度业绩增长提速

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渠道继续下沉，内销收入显著增长： 上半年公司内销收入19.06亿元，同增59.7%；外销收入10.21亿元，同增50.5%；内外销均实现快速增长。目前，公司已经拥有3000余家门店，且每年净开店预计400-500家，渠道下沉有利于公司内销收入持续高成长。

投资建议： 得益于产品结构的多元化及渠道的不断优化，公司处于高速成长期。预计公司2017、2018年全年净利8.0亿、10.4亿，当前市值对应PE为27x、21x，EPS1.94、2.52元，给予“增持”评级。

风险提示： 房地产下行，开店节奏不达预期。

团队介绍

马莉 轻工制造行业 首席分析师

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