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浙商证券研究所 · 公众号 · 证券 · 2017-08-31 07:03

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盈利能力和收益质量方面，上半年实现加权平均ROE12.76%，同比同比提升2.39pct。上半年原材料价格大幅上涨导致公司销售毛利率同比微降0.2pct至30.04%，而二季度以来的人民币对美元汇率的波动导致公司产生汇兑损失240万，而去年同期产生汇兑收受益350万，一正一反导致公司财务费用激增83.5%，财务费用率同比下滑0.12pct至-0.02%。上半年公司持续加大营销宣传力度，广告促销费用同比提升87.54%，致使销售费用率同比提升0.64pct至16.42%，最终传导至净利端，导致公司上半年销售净利率同比下滑0.51pct至8.64%。上半年在原材料价格短期大幅波动的大环境下，公司通过持续不断的推出中高端高毛利产品，进一步优化产品结构，保持整体盈利能力平稳。