【天风研究·固收】信用早早报（9月14日）

怀化经济开发区开发建设投资有限公司（以下简称“公司”）于2015年03月26日公开发行了 7年期7亿元公司债券（以下简称“15怀化经开债”或“15怀经开”），于 2017年8月7日公开发行了7年期10亿元公司债券（以下简称“17怀化经开债”或“17怀经开”）。鹏元资信评估 有限公司（以下简称“鹏元”）于2017年6月14日出具了“15怀化经开债”跟踪信用评级报告，评级结果为：公司主体长期信用等级为AA，评级展望为稳定，“15怀化经开债”信用等级为AA。鹏元于2017年7月5日出具了“17怀化经开债”首次信用评级报告，评级结果为：公司主体长期信用等级为AA，评级展望为稳定，“17怀化经开债”信用等级 为AAA。

公司2016年末净资产为531，073.28万元，资产负债率 为43.18%，借款余额为388,724.58万元。根据公司2017年8月30日发布的《怀化经济开发区开发建设投资有限公司2017年1-6月累计新增借款超过上年末净资产的百分之四十公告》，截至2017年6月30日，公司借款余额为626,385.05万元，其中2017年1-6月累计新增借款237,660.47万元，累 计新增借款与2016年末净资产之比为44.75%。2017年1-6月，公司累计新增银行贷款60,596.0万元、新增非公开定向债务融资工具97,500.00万元、新增融资租赁借款62,964.47 万元、新增信托贷款16,600.00万元。

公司新增借款规模较大，债务压力进一步加大。鹏元将密切关注公司债务扩张情况，并持续跟踪以上事项对公司主体长期信用等级、评级展望以及“15怀化经开债”和“17怀化经开债”信用等级可能产生的影响。